工程机械企业运营视角下提升价值的路径( 27 页)

工程机械企业运营视角下提升价值的路径( 27 页)


目录索引

背景:从财务价值模型出发,寻找价值驱动因素 ....... 5

关注点一:应收账款管理的重要性与灵活性........ 7

工程机械企业的资产结构特点 ....... 7

存货、应收账款周转变化与收入变化的规律与背离 ......... 8

营运资本管理是宏观、行业与企业微观领域协同共生的产物 ....... 11

关注点二:营运资本管理与固定资产投资管理 ......... 14

融资约束、营运资本管理与固定资产投资管理........ 14

行业成熟期,企业的投融资选择 ........ 14

营运资本投资与固定资产投资的选择 ........ 19

国内工程机械企业:营运逐步改善,海外市场逐步拓展 ........ 22

投资建议与风险提示 ....... 27

图表索引

图1:DCF 模型 ........... 5

图2:2017 年5 家海外企业与6 家国内企业的资产结构 ........... 7

图3:2017 年卡特彼勒财产、厂房及设备组成 ............ 8

图4:2017 年小松公司财产、厂房及设备组成 ............ 8

图5:2017 年卡特彼勒物业/工厂/设备分布 .......... 8

图6:2017 年小松制作所物业/工厂/设备分布 ...... 8

图7:卡特彼勒收入增速与存货周转率变动对比 .......... 9

图8:小松收入增速与存货周转率变动对比 .......... 9

图9:日立建机收入增速与存货周转率变动对比 .......... 9

图10:卡特彼勒收入增速与应收账款周转率变动对比 ............ 10

图11:小松收入增速与应收账款周转率变动对比 ...... 10

图12:日立建机收入增速与应收账款周转率变动对比 ............ 10

图13:美国工程机械销售额(亿美元) ...... 11

图14:美国名义GDP 增速与房地产、基建投资增速 ....... 12

图15:日本工程机械内销(万台)与增速 .......... 12

图16:日本名义GDP 增速与房地产、基建投资增速 ....... 13

图17:三一重工收入增速与存货、应收账款周转率变动对比......... 13

图18:小松制作所筹资活动净现金流(百万美元) ......... 14

图19:小松制作所与日立建机的资产负债率 ...... 15

图20:卡特彼勒的资产负债率 ....... 15

图21:卡特彼勒固定资产增加额与美国工程机械行业增速 ............ 15

图22:小松制作所固定资产增加额(百万美元) ...... 16

图23:卡特彼勒物业/工厂/设备分布 ............ 16

图24:卡特彼勒收入的地区分布 .......... 16

图25:卡特彼勒固定资产周转率与收入增速 ...... 17

图26:卡特彼勒固定资产原值增加额(百万美元)与固定资产周转率 ........ 17

图27:小松制作所固定资产周转率与营业收入 ......... 18

图28:小松固定资产原值增加值(百万美元) ......... 18

图29:小松固定资产净值(百万美元) ...... 18

图30:卡特彼勒投资、筹资活动净现金流(百万美元) ......... 19

图31:卡特彼勒经营活动净现金流(百万美元) ...... 19

图32:小松投资、筹资活动净现金流(百万美元) ......... 19

图33:小松经营活动净现金流(百万美元) ...... 19

图34:卡特彼勒现金净变动(百万美元) .......... 20

图35:卡特彼勒现金流净额(百万美元)与应收账款周转率......... 20

图36:小松制作所的现金净变动(百万美元) ......... 21

图37:小松制作所的现金流净额(百万美元)与应收账款周转率 ........ 21

图38:2017 年5 家海外企业与6 家国内企业的周转率情况 .......... 22

图39:2017 年5 家海外企业与6 家国内企业的应收账款周转率情况 ......... 22

图40:三一重工的信用销售金额(亿元)及其收入占比 ......... 23

图41:国内工程机械企业的营业收入和期末应收账款(百万元) ........ 23

图42:国内工程机械企业的经营现金流净额(百万元) ......... 24

图43:三一重工的融资租赁和按揭贷款的回购担保义务 ......... 24

图44:2017 年海外工程机械企业和国内企业的固定资产周转率对比 .......... 25

图45:国内工程机械企业的分区域营业收入 ...... 25

图46:我国挖掘机出口销量(台) ....... 26

[报告关键词]:   企业运营  

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