日本角川多玩国研究报告(40 页)

---

目录

日本动漫产业成熟，海外业务拉动产业增长 ...... 1

海外市场拉动产业增长 ......... 1

产业体系成熟 ......... 3

亚文化成主流，轻小说成为新的IP 池 ...... 4

角川多玩国简介 .......... 6

传统出版巨头联手新兴互联网 ........ 6

营收平稳，费用率保持较低水平 .......... 7

疏于提升用户体验，互联网业务面临巨大挑战 ........ 9

用户体验差导致付费会员持续下滑 ......... 10

加强线下活动以扩大影响力 .......... 12

改善措施：提升用户体验，布局虚拟人物 ........ 14

优质IP 孵化能力保障出版业务维持稳定 .......... 15

轻小说文库：优质IP 的孵化池 .......... 16

电子书、电子杂志：有望改善出版业务毛利水平 ....... 18

IP 衍生成新营收增长点 ...... 20

影视 ...... 20

游戏 ...... 21

教育 ...... 22

旅游 ...... 23

借鉴：逆水行舟，不进则退 .......... 23

合并不一定带来协同效应，对并购获得的资产不应给予高预期 ...... 23

互联网业务必须持续加大投入，并始终关注用户体验 .......... 24

具备优质IP 输出能力，方能置之死地而后生 ........ 24

相关公司......... 25

B 站：持续加强IP 投入，补足二次元生态 ....... 25

阅文集团：IP 价值挖掘能力增强，但缺乏IP 持续输出能力 ...... 28

插图目录

图1：广义动漫市场规模 ...... 1

图2：狭义动漫市场规模 ...... 1

图3：广义动漫市场细分 ...... 1

图4：狭义动漫市场细分 ...... 2

图5：2017 日本动漫行业海外合同数 ....... 2

图6：日本动漫行业海外合同占比 ....... 2

图7：Netflix Anime Slate 平台引入日本动漫作品 ........ 2

图8：日本狭义动漫市场海外营收及增长情况 ......... 3

图9：日本广义动漫市场海外营收及增长情况 ......... 3

图10：日本动画产业链 ........ 3

图11：轻小说示例...... 4

图12：轻小说发展历史 ........ 4

图13：2016 年轻小说用户年龄分布 ........ 5

图14：2016 年轻小说用户年均消费额分布 ....... 5

图15：日本轻小说市场规模及增长情况 ........ 5

图16：动画作品原作来源比例变化 .......... 5

图17：动漫票房/日本总票房及增长情况 ....... 6

图18：剧场版动漫票房收入及增长情况 ........ 6

图19：角川多玩国战略规划 ...... 7

图20：公司重要参控股公司及自营品牌 ........ 7

图21：角川多玩国营收及增长情况 .......... 8

图22：角川多玩国归母净利及增长情况 ........ 8

图23：角川多玩国营收结构 ...... 8

图24：角川多玩国毛利及毛利率情况 ...... 8

图25：角川多玩国三费支出及增长情况 ........ 9

图26：角川多玩国费率情况 ...... 9

图27：NICONICO 动画及其衍生内容平台 ........ 9

图28：音乐网站及动漫音乐网站....... 10

图29：N 站商业模型 .......... 10

图30：FY2018 N 站收入结构 ...... 10

图31：互联网业务营收(2016 年统计口径变化） ....... 10

图32：N 站用户年龄分布 ........ 11

图33：N 站用户性别分布 ........ 11

图34：N 站注册用户数及增长情况 ......... 11

图35：N 站付费用户数及增长情况 ......... 11

图36：N 站MAU 及增长情况 ....... 11

图37：N 站DAU 及增长情况 ........ 11

图38：NICONICO 频道付费用户数 ....... 12

图39：NICONICO 频道付费订阅频道个数 ...... 12

图40：2018 超会议 ....... 12

图41：2018 年斗会议 ........ 13

图42：多平台联动 ........ 13

图43：NICONICO 动画/直播最新首页 ....... 14

图44：NICONICO 直播新增功能 ...... 14

图45：N 站MAU 及DAU 数据（改版后） ...... 15

图46：频道营收分布情况 ....... 15

图47：多玩国Vtuber 项目时间线 .......... 15

图48：出版业务营收及增长情况....... 16

图49：出版业务营业利润及增长情况 ......... 16

图50：角川轻小说作品一览 ......... 16

图51：角川Kakuyomu 轻小说平台 ....... 18

图52：电子书库BOOK☆WALKER ....... 18

图53：角川电子杂志一览 ....... 19

图54：电子书籍/杂志主要分发渠道 ....... 19

图55：电子书平台注册用户数及阅读量 ...... 19

图56：BW 平台FY2018 营收同比增长率........ 19

图57：影视及游戏营收及增长情况 ........ 20

图58：影视及游戏营业利润及增长情况 ...... 20

图59：角川IP 生态圈 ........ 20

图60：影视IP 商业模型 ......... 21

图61：角川电影作品一览（部分） ........ 21

图62：角川游戏一览（部分） .......... 21

图63：NICONICO RPG 页面介绍 ......... 22

图64：N 高等学校项目介绍 ......... 22

图65：Vantan 高中官网介绍........ 23

图66：角川多玩国旅游业务拓展示意图 / 早稻田樱花镇设计图 ........ 23

图67：角川多玩国合并后股价趋势 ........ 24

图68：B 站MAU 及增长情况 ...... 25

图69：B 站用户付费率 ...... 25

图70：B 站付费MAU 及增长情况 ......... 26

图71：B 站游戏付费MAU 及增长情况 ....... 26

图72：新丽传媒主要作品 ....... 29

图73：阅文用户和二次元用户具备较强重叠性 .......... 30

图74：阅文集团营业收入及增长情况 ......... 31

图75：阅文集团归母净利及增长情况 ......... 31

图76：阅文集团MAU 及增长情况 ......... 31

图77：阅文集团月付费用户及增长情况 ...... 31

图78：阅文集团月付费/MAU 用户占比 ....... 31

图79：阅文集团ARPU 值及增长情况 ........ 31

表格目录

表1：动画制作委员会中部分出资公司 .......... 3

表2：2017 年动漫/轻小说IP 改编电影所获奖项 ......... 5

表3：角川多玩国重大事件 ........ 6

表4：N 站不同板块介绍....... 9

表5：2017 年角川多玩国现场活动数据 ...... 13

表6：日本Oricon2017 年度轻小说销量排行（系列作品） ...... 16

表7：日本Oricon2017 年度轻小说销量排行（单本）......... 17

表8：角川文库信息及奖项 ...... 17

表9：BOOK☆WALKER 与NICONICO 漫画对比 .......... 20

表10：公司旗下游戏子公司及其代表作 ...... 22

表11：多玩国对Niconico 的改进措施 ........ 24

表12：KADOKAWA DAWANGO 财务摘要 .......... 25

表13：B 站投资项目（截至2018 年9 月15 日） .......... 26

表14：阅文集团旗下文学平台 .......... 28

表15：百度网络小说排行榜（更新至2018 年9 月15 日） .......... 28

表16：2017 猫片·胡润原创文学IP 价值榜 ......... 28

表17：阅文IP 改编动漫播放量......... 30