鸿合VS 视源深度对比(28 页)

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内容目录

1. 鸿合扎根教育，全产业链运营；视源板卡起家，交互大屏快速发展 .......... 4

1.1. 鸿合科技：教育信息化起家，交互式多媒体设备领军品牌.......... 4

1.2. 视源股份：板卡起家，供应链整合优势明显.... 5

2. 鸿合Hite+Newline 双品牌战略；视源发力Seewo+ Maxhub ..... 9

2.1. 视源智能交互平板产销量略高于鸿合 ........... 9

2.2. 鸿合科技：Hitevision 全覆盖教育信息化，海外品牌Newline 开展海外布局....... 10

2.2.1. Hitevision：“软硬” 兼备， 扎根国内教育 ......... 10

2.2.2. Newline：海外发端，立足国际教育及全球商务 ....... 15

2.3. 视源Seewo 占据大屏龙头；Maxhub 快速占领会议市场 .... 16

3. 核心技术各有千秋，视源研发投入略胜一筹 ..... 19

3.1. 综合技术对比 .... 19

3.2. 视源研发人员、投入相对领先 ..... 21

4. 销售模式均已经销为主，直销为辅 ....... 22

5. 财务对比：鸿合海外发力，ROE 达37% ...... 24

图表目录

图1：始终聚焦教育主业，创新产品引领新需求 ..... 4

图2：2018 年鸿合业务构成.... 5

图3：电视主控板卡产品体系 ......... 6

图4：视源部件业务主要产品 ......... 6

图5：希沃产品体系........... 7

图6：MAXHUB 交互智能平板产品 ....... 7

图7：2018 年视源业务构成.... 8

图8：智能交互平板产量（万台） ........ 9

图9：智能交互平板销量（万台） ........ 9

图10：智能交互平板 ...... 10

图11：电子交互白板 ...... 11

图12：投影机.... 12

图13：视频展台 ....... 12

图14：录播主机 ....... 13

图15：电子书包 ....... 13

图16：电子班牌 ....... 13

图17：OPS（开放式可插拔规范电脑模块）........... 14

图18：鸿合π 交互教学软件 ........ 14

图19：鸿合集控管理平台 ..... 14

图20： “All in one ”会议平板 .... 15

图21：希沃数字化硬件产品 ......... 17

图22：希沃常态化应用软件产品 ........ 18

图 23：希沃数据管理与服务产品 ........ 18

图24：MAXHUB 产品系列 .... 18

图25：鸿合视源技术对比 ..... 19

图26：视源2018 年研发人员数量1768 人 ..... 21

图27：研发人员占比 ...... 21

图28：视源2018 年研发投入7.9 亿元 ..... 21

图29：视源研发投入占收入比4.6%.... 21

图30：截至 2018 年 12 月 31 日，鸿合共取得专利共计 388 项 ...... 22

图31：鸿合分类别专利 .......... 22

图32：鸿合与视源均采用经销为主直销为辅的销售模式.... 22

图33：鸿合采用经销为主，直销为辅的销售模式 ......... 23

图34：鸿合与海外智能交互显示产品品牌厂商采取ODM/OEM 的合作模式进行销售 ..... 23

图35：对于不愿预付货款客户，视源与供应链公司进行合作........... 23

图36：2018 年鸿合总营收43.78 亿，同比21%.... 24

图37：2018 年视源总营收169.84 亿，同比56% ......... 24

图38：鸿合科技2018 年营收63%来自于智能交互平板 ..... 25

图39：视源2018 年营收51%来自于液晶显示主控板卡 ..... 25

图40：2018 年鸿合66%营收来自于大陆地区，34%营收来自海外 ......... 25

图41：2018 年视源89%收入来自于大陆地区，11%来自海外 ......... 25

图42：鸿合国内业务增长较慢，视源国内业务高速增长 ........... 25

图43：鸿合海外业务较高速增长，视源海外业务增长稳健 ...... 25

图44：鸿合科技2018 营业成本40.23 亿，同比19%.......... 26

图45：视源科技2018 营业成本159.04 亿，同比57% ....... 26

图46：鸿合科技智能平板业务收入总量不如视源，但增速较快...... 26

图47：视源板卡业务2018 年收入86.31 亿，同比57% ..... 26

图48：鸿合期间费用率稳定在12%左右 ........... 26

图49：视源期间费用率稳定在8%左右 ..... 26

图50：2019Q1 鸿合毛利率26.06%，视源为22.25% ........... 27

图51：鸿合&视源净利率对比 ..... 27

图52：鸿合ROA 近年均不如视源，但上升势头较好 ......... 27

图53：2018 年鸿合ROE 超越视源科技，为36.99%.... 27

表 1：鸿合主要业务分为智能交互显示产品及智能视听解决方案两类 ..... 5

表2：视源各业务分为部件业务、教育业务和企业服务业务 ....... 8

表3： 极”系列产品规格 ........... 15

表4： “锐”系列产品规格 ........... 16

表5： “创”系列产品规格 ........... 16

表6： “云”系列产品规格 ........... 16