2013 年煤化工行业分析报告（24页）

    2012-11-26

2013 年煤化工行业分析报告（24页）

 

目 录

1．化工行业整体盈利下滑，煤化工投资机会显现 ............ 5

1.1 宏观经济仍在底部，化工盈利大幅下滑 ........... 5
1.2 油煤价格分化带来煤化工投资机会 ............ 6
1.2.1 原油仍将长期上涨 ......... 6
1.2.2 煤炭价格进入下降通道 ................. 7
1.2.3 油煤价差扩大推动煤化工发展 ................ 9

2．我国资源禀赋决定发展煤化工的必要性 ................ 10

2.1 我国能源消费以煤炭为主............... 10
2. 2 发展煤化工有助于降低原油的对外依赖 ......... 10
2.3 新型煤化工具备发展价值............... 11
2.3.1 传统煤化工面临产能过剩 ............. 11
2.3.2 新型煤化工产品前景较好 ............. 12

3．供给缺口大，新型煤化工需求可观 ............... 12

3.1 煤制烯烃有望提升烯烃自给率 ................. 12
3.2 天然气需求旺盛，缺口快速扩大 .............. 13
3.3 煤制油战略意义重大 ............... 14

4．新型煤化工经济可行........... 14

4.1 油煤价差扩大提升煤化工经济性，蒙疆等地潜力较大 ............... 14
4.2 煤制烯烃与天然气经济性好，煤制油仍有待发展 ............ 15
4.2.1 煤制烯烃经济性较好，未来发展可观 .......... 15
4.2.2 进口价高企，煤制天然气盈利空间可观 ............... 16
4.2.3 煤制油经济可行，大规模推广条件尚不具备 ................ 17

5．政策扶持，新型煤化工进入投资高峰期 ................ 18

5. 1 示范项目运行良好，煤化工政策有望转向 ............ 18
5. 2 地方政府投资热情高涨......... 19
5. 3 煤炭企业纷纷涉足煤化工 ............... 20
5. 4 煤化工投资进入高峰期......... 21

6．投资策略............. 23

 

图目录

 
图1：GDP 增长逐步放缓 ........... 5
图2：化工工业增加值逐步下滑 ................ 5
图3：房地产新开工面积与销售面积 .......... 5
图4：汽车产量 .......... 5
图5：主要家电产量（万台） ........... 5
图6：纺织服装 .......... 5
图7：化工行业利润仍在下滑 ........... 6
图8：化工行业PPI .......... 6
图9：国际原油价格走势 ............ 7
图10：国际原油供需形势 .......... 7
图11：油气操作成本持续上升 ......... 7
图12：煤炭价格持续下滑 .......... 8
图13：火力发电量持续下滑 ............... 8
图14：钢铁产量仍在底部 .......... 8
图15：水泥产量 ................. 8
图16：煤炭进口量 ........... 8
图17：煤炭进口价格 ................ 8
图18：我国火电占发电比例正在下降 ................. 9
图19：美国煤炭发电占比持续下降 ............ 9
图20：统一热值后的能源价格（美元/百万英热） ............ 9
图21：下半年以来油煤价比进一步扩大（倍） ......... 9
图22：我国能源储量及占比(折亿吨石油) .......... 10
图23：我国化石能源储量结构 ................ 10
图24：我国能源消费结构 ................. 10
图25：全球能源消费结构 ................. 10
图26：我国石油进口依赖度不断提升 ............... 11
图27：我国天然气进口依赖度快速提升 ............ 11
图28：煤化工产业链 ............... 11
图29：天然气需求快速增长 ........... 13
图30：国内天然气产量增长相对较慢 ............... 13
图31：我国成品油消费量 ................. 14
图32：我国汽车保有量仍有很大提升空间（辆/千人） ............ 14
图33：国际石油价格走势 ................. 15
图34：蒙疆地区煤炭价格较低 ................ 15
图35：煤制烯烃经济性 ............ 16
图36：烯烃价格走势 ............... 16
图37：烯烃来源构成 ............... 16
图38：烯烃与原油价格关联度较大 .......... 16
图39：煤制天然气成本线 ................. 17
图40：我国进口天然气价格走势 ............. 17
图41：国际天然气价格走势 ........... 17
图42：2011 年美国天然气出口结构 ......... 17
图43：国际天然气价格走势 ........... 18
图44：国内成品油及国际原油价格 .......... 18
图45：产煤大省人均GDP 较低 ............... 20
图46：煤炭产销及增速 ............ 21
图47：煤炭企业盈利能力持续下滑 .......... 21
图48：煤化工投资成本 ............ 22
图49：十一五与十二五投资对比（亿元） ................. 22
图50：煤化工板块动态市盈率（整体法） ................. 23
图51：化工行业动态市盈率（整体法） ............ 23
 

表目录

表1：我国传统煤化工形势（万吨） ................. 12
表2：我国新型煤化工产品需求） .............. 12
表3：我国烯烃保障度.............. 13
表4：我国天然气缺口快速扩大（亿立方米） ......... 14
表5：煤化工相关政策.............. 18
表6：新型煤化工示范项目运行情况 ................. 19
表7：各地方政府煤炭十二五规划 ............ 20
表8：我国涉足煤化工企业 ............... 21
表9：煤炭深加工示范项目规划概况 ................. 21
表10：十二五煤化工投资额估算 ............. 23
表11：国内煤化工相关企业 ........... 24

 

[报告关键词]：   煤化工  

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