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中国大陆玻璃基板厂商分析报告(23页)

2013-08-06

中国大陆玻璃基板厂商分析报告(23页)

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玻璃基板作为薄膜显示产业的基石，不仅广泛应用在 TN/STN、TFT等液晶面板中，也是被称为下一代显示技术的 OLED 必不可少的基底材料。玻璃基板行业属性很好，体现在 3 个方面。1.行业供需平衡，需求增量主要来自大陆。2.高技术壁垒造就高毛利率。玻璃基板行业的壁垒主要来自于工艺、配方和设备三方面，产业进入门槛高，属寡头垄断市场，毛利率高，盈利性好。3. 低退出机制利于减缓供给压力，以避免厂商杀价厮杀。玻璃基板产线单线投资额度不高，且由于工艺相近，调整原材料配方，基板设备可转做盖板，目前龙头企业康宁正逐步将其低世代基板线转做盖板产品。

玻璃基板国产配套势不可挡

我们认为玻璃基板国产配套势不可挡主要有三方面的原因：1.有空间：本土 6 代线以上玻璃基板自供给率几乎为零，自给缺口巨大；2.有需求：玻璃基板占面板厂商总成本比重约 12-14%，而国产基板价格至少便宜 10%以上，故此 10%价差将提升面板厂商净利率 1.2-1.4%，而面板厂商的净利率约 4-5%，10%的价差有助于提升面板厂商净利润 20%以上，面板厂国产配套意愿强烈。3.有政策：国家大力发展液晶显示产业，致力于建设完整的本土化供应链，对本土玻璃基板产业的扶持可谓不遗余力。