从连锁化率看酒店扩张空间( 30 页)

---

目 录

1. 酒店复苏逻辑：供给回归理性，需求稳定增长 .......... 5

1.1 经济周期：奠定酒店行业扩张基础 ................ 8

1.2 竞争格局：优胜劣汰，集团化发展 ............... 12

2. 酒店行业连锁化率：结构待优化，连锁空间大 ......... 15

2.1 酒店行业市场数据收集与测算 ...... 15

2.2 三种类型酒店的连锁化率计算 ...... 17

2.3 供需双方看酒店行业成长空间 ...... 22

3. 国内酒店集团：趁势而起，连锁加盟助力扩张 ......... 25

3.1 中端酒店加速，投资回报亮眼 ...... 25

3.2 国内酒店投资标的推荐 ............ 28

图 表 目 录

酒店行业于2013 年开始调整 ........ 5

酒店业内并购迭起 ................. 5

中高端星级酒店出租率明显上升 ..... 7

中高端星级酒店 RevPAR 同比上升 ................ 7

锦江系酒店出租率触底反弹 ......... 7

华住与首旅出租率同比回升 ......... 7

锦江系酒店RevPAR 提升 ............ 8

华住与如家RevPAR 同比提升 ........ 8

锦江系酒店房价同比上行 ........... 8

华住与首旅房价同比上升 ........... 8

美国酒店经营与经济周期高度相关 ................ 8

国内酒店出租率与经济增速走势相关 .............. 9

酒店业与人均可支配收入相关 ....... 9

高星级酒店客房增速受益于人均GDP 增长 .......... 9

旅游产业对GDP 贡献不断增加 ...... 10

国内旅游人次保持10%以上增速（万人次） ....... 10

旅游总收入保持10%以上增速（万亿元） ......... 10

入境游情况好转（万人次） ........ 11

入境过夜旅游人次增速提升（万人次） ........... 11

城镇居民人均旅游花费持续提升 ................. 11

城镇居民人均商务出差金额最高 ................. 12

中国商旅市场规模不断扩大 ........ 12

中美商旅总开支差距将进一步扩大 ............... 12

国内前十大酒店集团及其规模（2016 年） ........ 13

前十大酒店集团变动较大（2016 年） ............ 13

前十大酒店集团变动较大（2013 年） ............ 13

国内前十大连锁酒店品牌及其规模（2016 年） ................. 13

前十连锁品牌市占率达41.11%（2016 年） ........ 14

前十连锁品牌市占率达51.51%（2013 年） ........ 14

前100 城市酒店中高端酒店比例较高 ............. 15

后191 城市三星以下/经济酒店比例较高 .......... 15

三星以下/经济酒店占据总数量的89% ............ 15

前100 的城市占据酒店总数的79% ............... 15

排名前十高端酒店平均每个门店的客房数为304 间（2016 年末） .............. 16

排名前二十中端酒店平均每个门店的客房数为128 间（2016 年末） ............ 16

排名前三十经济型酒店平均每个门店的客房数为86 间（2016 年末） ........... 16

我国酒店客房总数约有2400 万间以上 ............ 17

国内品牌连锁酒店市场份额仅有12.19% .......... 17

美国酒店的连锁化率达到76% ...... 17

国内经济型酒店CR4 为44.51%（2016 年） ........ 18

国内经济型酒店CR4 为50.67%（2013 年） ........ 18

国内前十品牌连锁经济酒店占比6.26% ........... 18

国内中端酒店CR4 为46.64%（2016 年） .......... 19

国内中端酒店CR4 为42%（2013 年） ............. 19

国内品牌连锁中端酒店快速增长 ................. 20

国内中端酒店连锁化率较低 ........ 20

国内前十大品牌连锁中端酒店市场份额仅占比11.07% ........... 20

国内高端端酒店CR4 为21.95%（2016 年） ........ 20

国内高端酒店CR4 为22.55%（2013 年） .......... 21

国内品牌连锁高端酒店增速放缓 ................. 21

国内高端酒店连锁化率16.43% ..... 21

国内前十大品牌连锁高端酒店占比3.82% ......... 21

美国酒店发展史远远领先中国 ...... 22

国内过夜旅游人数上升 ............ 22

国内游客停留天数上升 ............ 22

美国中高端酒店比重较大（按星级） ............. 23

美国中高端酒店比重较大（按每晚房价） ......... 23

国内酒店中高端酒店份额仅22.63% .............. 23

美国中高端酒店占比过半（按房价） ............. 23

美国主要（类）经济型连锁酒店共13206 家 ....... 24

美国（类）经济型连锁酒店占比41.55% .......... 24

华住集团自营比重降至18.59% ..... 25

华住集团各品牌持续扩张 .......... 25

锦江集团自营比重降至17.10% ..... 25

锦江品牌快速扩张 ................ 25

首旅如家自营比重降至29.02% ..... 26

首旅如家加盟店扩张速度达21.12% .............. 26

经济型酒店出租率高于中端酒店 ................. 26

中端酒店房价远高于经济型酒店 ................. 26

中端酒店RevPAR 高于经济型酒店 ................ 26

中端酒店单店客房数量高于经济型酒店 ........... 26

三大酒店集团加盟费用一览 ........ 27

部分酒店收益测算 ................ 27

华住自有渠道贡献占比87% ........ 28

华住会员贡献占比76% ............ 28

加盟商获利的最低RevPAR 测算 ..... 29

如家集团今年贡献84%的营业收入 ............... 29

中高端酒店数占据如家集团酒店数7% ............ 29