目录主要结论 ............... 4一、外观结构件——消费电子美观化的直接展示........... 91. 外观设计具象化展示的夺目载体 ............. 92. 外观+功能创新驱动外观件需求持续提升 ........ 10二、机壳发展趋势——金属中框+非金属后盖将成为主流 ............... 121. 金属机壳渗透率较高,5G 时代及无线充电时代面临挑战 ........ 12三、金属增长放缓,玻璃、陶瓷成为主流 .......... 161. 金属——整体增长放缓,中框成为主要动力 ............ 162. 玻璃——工艺成熟高端之选,玻璃结构件加速渗透爆发放量 .............. 183. 陶瓷——成本与良率掣肘,陶瓷机壳性能优异韬光养晦 ............ 20四、推荐蓝思科技、比亚迪电子、三环集团 ................ 231、术业有专攻,龙头公司表现亮眼 .......... 232、推荐蓝思科技、比亚迪电子、三环集团 ......... 25图表图表1:全球智能手机外观结构件行业规模 ............... 4图表2:全球智能手机外观结构件出货及平均价格 ............. 4图表3: 不同材质机壳手机数量预测 ........ 4图表4: 不同材质机壳市占率预测 ............ 4图表5: 金属结构件市场规模预测 ............ 5图表6: 2D/2.5D 和3D 玻璃市场规模测算 .......... 5图表7: 陶瓷结构件市场规模预测 ............ 5图表8: 智能手机结构件市场规模比较(2016 年) ............. 5图表9: 全球主要外观结构件供应商比较 –主要产品比较(2016) .............. 5图表10: 全球主要外观结构件份额(2017E)——金属、玻璃、陶瓷 ............ 6图表11: 外观结构件公司收入走势 .......... 6图表12: 外观结构件行业盈利水平(营业利润率) ............ 6图表13: 机壳行业渗透逻辑 ............ 7图表14: 中国手机产业链收入利润排名(按照2017 年预期净利润排名) .............. 8图表15: 主要手机零部件厂商的估值比较 ........ 8图表16: 可比公司估值表 ................ 8图表17: iPhone 外观结构件演变 ............... 9图表18: iPhone 5 的 Unibody 全金属机身 ....... 10图表19: iPhone 8 的“玻璃背板+铝合金中框”组合 .......... 10图表20: 各大品牌机壳品牌标识 ............ 10图表21: 不同方案外观结构件价格区间 .......... 10图表22: 智能手机结构件市场规模比较(2016 年) ......... 11图表23: iPhone 6“金属+注塑条“三段式结构 ......... 12图表24: iPhone 7 弧形天线设计 ............. 12图表25: 5G 终端 PCB 与金属需保持1.5mm 净空 ............... 13图表26: 无线充电模块结构 .......... 13图表27: 主要机壳解决方案比较 ............ 13图表28: 主要机壳加工工艺、产业链比较,从上游材料开始 .............. 14图表29: 主流方案价格比较 .......... 14图表30: 不同材质机壳手机数量预测 .............. 15图表31: 不同材质机壳市占率预测 ........ 15图表32: 全球智能手机外观结构件行业规模 ............ 15图表33: 全球智能手机外观结构件出货及平均价格 .......... 15图表34: 手机金属中框材质对比 ............ 16图表35: 金属结构件市场规模预测 ........ 18图表36: 2016 年使用玻璃机壳的新机型 .......... 18图表37: 2D、2.5D、3D 玻璃外观............ 19图表38: 2.5D 和3D 玻璃价格比较 .......... 19图表39: 2.5D、3D 玻璃机壳渗透率测算 .......... 19图表40: 2D/2.5D 和3D 玻璃市场规模测算 ................ 19图表41: 陶瓷后盖可满足多样化设计 .............. 20图表42: 陶瓷与玻璃性能对比 ................ 20图表43: 陶瓷结构件工艺流程 ................ 21图表44: 陶瓷后盖价格预测 .......... 21图表45: 陶瓷机壳量和渗透率测算 ........ 21图表46: 陶瓷机壳市场规模及增速预测 .......... 21图表47: 陶瓷结构件市场规模预测 ........ 22图表48: 全球主要外观结构件供应商比较 –主要产品比较 ........ 24图表49: 全球主要外观结构件供应商比较 –收入利润规模比较 (2016) ........ 24图表50: 全球主要外观结构件供应商比较 –营业利润及营业利润率比较 .............. 24图表51: 主要机壳公司营业利润率变化趋势 ............ 25图表52: 蓝思手机防护玻璃市场占有率(%) ......... 26图表53: 手机防护玻璃客户结构(%) ........... 26图表54: 陶瓷产业链主要厂商 ................ 27