LNG 储气设施建设分析报告( 56 页)

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目录

引言：气荒”与中美贸易摩擦推动LNG 进口继续大幅增加 .. 8

1 能源清洁化趋势未改 天然气需求高景气无忧 .......... 9

1.1 环保加压下，天然气消费提升大势所趋 .......... 9

1.2 煤改气：民用、工业双管齐下 需求确定增量可期 .......... 10

1.3 燃气发电：清洁、调峰优势兼具 装机增长驱动用气提升 ....... 13

1.4 交通运输：政策鼓励交通燃料升级 天然气车船发展空间广阔 ......... 14

1.5 多重利好 2018-2020 天然气消费高景气无忧 ........... 15

2 天然气供给百花齐放 多方挖掘供应潜能 .......... 16

2.1 常规气：“三桶油”垄断生产市场 未来增速保持平稳 ........ 17

2.2 非常规气：政策力促非常规气开发 未来增长潜力十足 ........... 18

2.3 PNG 进口：短期弹性较小 2020 年管道投产释放增量 ....... 23

2.4 LNG 进口：填补天然气供需缺口 2020 年前高增长确定 ........ 25

3. 进口LNG 成为保供主力 接收站稀缺性凸显 ........ 26

3.1 LNG 进口量高速增长 后续或成为中美贸易平衡关键手段 ....... 26

3.2 LNG 接收站产能结构性短缺 民营接收站资产价值凸显 ........... 29

3.3 进口LNG 价格长期具备相对优势 打通上下游资源大有可为 ........... 35

4. 天然气季节性供需承压持续扩大 加快调峰储气设施建设迫在眉睫 .......... 40

4.1 天然气消费季节性差异明显 “气荒”根本原因系调峰能力匮乏 ..... 40

4.2 政策落地明确各方储气责任 调峰储气建设迫在眉睫 ........... 41

4.3 调峰设施选择多样 中下游企业适宜LNG 储罐 ....... 43

4.4 LNG 储罐市场启动在即，行业龙头显著受益.......... 47

5. 重点投资标的介绍 ........ 49

5.1 深圳燃气：主业增长平稳，LNG 调峰站贡献业绩弹性 ........ 49

5.2 百川能源：京津冀“煤改气”最大受益者 .......... 50

5.3 中天能源：加快全产业链布局，旨在全球化扩张 ........ 51

5.4 广汇能源：立足新疆，实现化石能源全产业链发展 ......... 51

5.5 中集安瑞科：储罐设备龙头 充分受益LNG 储罐市场爆发 ........... 53

5.6 富瑞特装：深耕LNG 装备主业，打造氢能第二产业 ........... 53

5.7 深冷股份：LNG 液化装置龙头 股权激励助力企业成长 ........... 54

5.8 厚普股份：天然气加气设备制造龙头，发力工程业务 ......... 55

图表目录

图1：天然气发电装机容量变化（单位：万千瓦） .......... 13

图2：天然气汽车保有量变化（万辆） ........ 15

图3：交通运输业用气量预测（单位：亿立方米） .......... 15

图4：2018-2020 年新增用气量各行业占比 ......... 16

图5：2014-2020 年天然气需求变化（单位：亿方） .......... 16

图6：2017 年我国天然气供给结构 ....... 16

图7：2017 年我国国产天然气分类占比 .......... 17

图8：2013-2017 年“三桶油”天然气产量（单位：亿方） ......... 17

图9：2016 年中石油分类天然气产量占比 ....... 18

图10：我国常规天然气产量预测（单位：亿立方米） .......... 18

图11：我国页岩气产量预测（单位：亿立方米） ....... 20

图12：我国（地面）煤层气产量预测（单位：亿方） .......... 23

图13：2017 年各公司（地面）煤层气产量占比 ........ 23

图14：我国PNG 进口量（单位：亿立方米） ........... 23

图15：2017 年分气源国PNG 进口量占比情况......... 23

图16：我国PNG 进口量预测（单位：亿立方米） ......... 25

图17：2017 年天然气保供量各部分占比 ........ 26

图18：2020 年天然气保供量各部分占比 ........ 26

图19：近年我国天然气消费、生产及进口情况（单位：亿立方米） ......... 26

图20：近年我国LNG 进口情况（单位：万吨） ........ 27

图21：近年美国天然气产量（单位：亿立方米） ....... 27

图22：近年美国天然气进出口量（单位：亿立方米） .......... 27

图23：我国LNG 进口量预测（单位：亿立方米） ......... 30

图24：我国月度天然气消费情况（单位：亿立方米） .......... 30

图25：我国冬季LNG 市场价格（单位：元/吨） ........... 30

图26：我国LNG 接收站产能预测（单位：万吨/年） ......... 33

图27：不同接收站利用率情景下我国接收站产能短缺缺口预测（单位：亿立方米） 33

图28：2007 年以来国际油价（单位：美元/桶） ........... 34

图29：LNG 进口价与现货价对比（单位：美元/MMBtu） .......... 34

图30：LNG 接受站运营模式 ....... 35

图31：LNG 终端价与管道燃气价格（单位：元/方） .......... 36

图32：国内外LNG 价格情况（元/立方米） ........ 36

图33：2016 年各国LNG 进口情况（单位：亿立方米） .......... 38

图34：日本LNG 现货价格（单位：美元/MMBtu） .......... 39

图35：亚太地区与北美地区LNG 价格比较（单位：美元/MMBtu） ........... 39

图36：全国地下储气库分布图 .......... 44

图37：美国各类地下储气库储气能力（单位：亿立方米） ........ 46

图38：深圳燃气2017 年营收构成 ........ 49

图39：深圳燃气营收及归母净利润（单位：亿元） ........ 49

图40：公司深圳地区管道燃气售气量（单位：亿方） .......... 49

图41：公司深圳以外地区售气量（单位：亿方） ....... 49

图42：百川能源2017 年营收构成 ........ 50

图43：百川能源营收及归母净利润（单位：亿元） ........ 50

图44：中天能源2017 年营收构成 ........ 51

图45：中天能源营收及归母净利润（单位：亿元） ........ 51

图46：广汇能源2017 年营收构成 ........ 52

图47：广汇能源营收及归母净利润（单位：亿元） ........ 52

图48：广汇能源天然气工厂分布示意图 ........... 52

图49：中集安瑞科2017 年营收构成 ......... 53

图50：中集安瑞科营收及归母净利润（单位：亿元） .......... 53

图51：富瑞特装2017 年营收构成 ........ 54

图52：富瑞特装营收及归母净利润（单位：亿元） ........ 54

图53：深冷股份2017 年营收构成 ........ 55

图54：深冷股份营收及归母净利润（单位：亿元） ........ 55

图55：厚普股份2017 年营收构成 ........ 56

图56：厚普股份营收及归母净利润（单位：亿元） ........ 56

表1：中美两国5 月19 日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明 .......... 8

表2：等热值（1GJ）一次能源大气污染物排放比较 ........... 9

表3：我国鼓励天然气消费相关政策梳理 .......... 10

表4：我国“煤改气”相关政策梳理 ....... 11

表5：居民生活消费用气量预测 ......... 12

表6:工业燃料行业用气量预测 .......... 12

表7:山西省燃气锅炉与燃煤锅炉燃料成本对比 ........... 13

表8：天然气发电用气量预测 ....... 14

表9：天然气需求预测（单位：亿立方米） ........... 15

表10：2016 年中石油四大气区具体信息 .......... 17

表11：页岩气开发相关政策梳理 ....... 19

表12：我国煤层气开发相关政策梳理 .......... 21

表13：“十三五”期间煤层气开发利用规划 ......... 22

表14：我国管道天然气进口管线布局 .......... 24

表15：我国分气源天然气供给预测（单位：亿立方米） ....... 25

表16：近年来中美天然气贸易进展 ........ 28

表17：我国天然气进口环节增值税优惠政策梳理 ....... 29

表18：我国已投产LNG 接收站项目产能 ........... 31

表19：我国当前在建及规划接收站项目产能 ......... 31

表20：民营LNG 接收站运营、建设及规划情况 ........... 35

表21：接收站成本测算 ........... 36

表22：各地区名义液化能力（单位：百万吨/年） ........... 37

表23：各国LNG 输出项目统计 .......... 37

表24：我国出台的储气设施建设相关政策梳理 ........... 41

表25：《关于加快储气设施建设和完善储气调峰辅助服务市场机制的意见》文件几大亮点.......... 43

表26：不同类型储气库对比 ......... 45

表27：典型国家天然气储备情况比较 .......... 45

表28：2020 年我国储气情况预测 ........... 48

表29：各类型LNG 储罐用途及成本预算 ........... 48

表30：燃气板块重点标的估值表（单位：元，元/股） ......... 56