国外检测服务行业发展及启示( 34 页)

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目录

前言..... 6

一、海外巨头的竞争力是如何炼成的？ ...... 6

（一）外延并购扩张，深化业务布局 ..... 6

（二）构建实验室网络，内生增长助力发展 .... 11

（三）多领域布局，扩展业务覆盖面 ....... 14

二、危机来临之时，如何转危为安？ ....... 16

（一）EUROFINS：危机之下，转变之时 ...... 16

（二）SGS：从管理入手，重塑竞争力 ....... 19

三、从师之路，荆棘满布：国内企业的风险探讨 ..... 20

（一）并购之后风雨生起，后期管理更为重要..... 20

（二）产能扩张需循序渐进，过之犹不及 .... 22

四、国内检测公司未来成长路径 ....... 24

（一）相较国外差距仍存，未来发展空间广阔..... 24

（二）精细化管理：从量的积累到质的提升 .... 30

（三）持续的增长动力来源于不断再投资 .... 32

五、投资建议与风险提示 ...... 34

图表索引

图 1：2013-2020 年SGS 并购数量 ....... 6

图 2：SGS 并购投资额及并购对收入增长贡献率 ...... 6

图 3：2013-2020 年Eurofins 并购数量 ..... 8

图 4：Eurofins 并购投资额及并购收入贡献占比.... 8

图 5：BV 收购历程 ...... 10

图 6：Intertek 收购历程 ....... 11

图 7：SGS 办公室和实验室数量（个） ...... 11

图 8：SGS 内生增长率及外延并购增长率 ....... 12

图 9：BV 人员与实验室分布 .... 13

图 10：BV 办公室和实验室数量 ...... 13

图 11：BV 内生增长率与总增长率 ....... 13

图 12：Eurofins 四大业务板块布局时间 ...... 15

图 13：Eurofins 各国市场布局情况 ..... 15

图 14：Eurofins 净利润及同比增速（百万人民币） .... 16

图 15：SGS 净利润及同比增速（百万人民币）...... 16

图 16：Eurofins 净利润与并购投资额增速、折旧摊销额增速 ..... 17

图 17：Eurofins 并购投资额及增速 ..... 17

图 18：Eurofins 处置/重组成本（百万欧元） ...... 18

图 19：Eurofins 自由现金流及净利率 ...... 18

图 20：Eurofins 资本开支及占收入比重（百万人民币）..... 19

图 21：Eurofins 人均产值（万元人民币/人） ...... 19

图 22：Eurofins 净负债及净负债权益比 ...... 19

图 23：六西格玛组织管理架构 .... 20

图 24：SGS 人均产值（万元人民币/人） ....... 20

图 25：SGS 内生、外延、处置增长 .... 22

图 26：华测检测收入及净利润（百万元） ...... 22

图 27：华测检测经营性净现金流（百万元） ...... 22

图 28：华测检测资本支出金额（百万元）及同比增速 .... 23

图 29：华测检测固定资产和在建工程总额及同比增速 .... 23

图 30：华测检测每年新增实验室数量（个） ...... 23

图 31：实验室盈利周期 ....... 23

图 32：华测检测毛利率、净利率 ..... 24

图 33：国内外检测公司收入（百万元）及增速对比.... 25

图 34：国内外检测公司人均产值对比（万元/人） ...... 26

图 35：国内外检测公司收入对比（百万元） ...... 26

图 36：国内外检测公司员工人数对比（人） ...... 26

图 37：国内检测公司成本结构的拆分 ..... 27

图 38：国内检测公司毛利率对比 ..... 27

图 39：国内外检测公司净利率对比 ..... 27

图 40：国内检测公司期间费用率对比 ..... 28

图 41：国内外检测公司净资产收益率 ..... 28

图 42：国内外检测公司资产周转率比较（次） ....... 29

图 43：国内外检测公司权益乘数比较 ..... 29

图 44：国内外检测公司应收账款周转率对比（次）.... 29

图 45：单个实验室利润爬坡过程测算 ..... 30

图 46：检测公司盈利能力提升路径 ..... 30

图 47：国内检测公司资本开支（百万元） ...... 31

图 48：国外检测公司资本开支（百万元） ...... 31

图 49：国内外公司人均产值比较（万元/人） ..... 31

图 50：国内外公司固定资产周转率比较（次） ....... 31

图 51：华测检测收入增速及归母净利润增速 ...... 32

图 52：华测检测归母净利润及经营性现金流（百万元） .... 32

图 53：“一体化、强总部”管理模式 ....... 32

图 54：矩阵式管理架构 ....... 32

图 55：检测认证服务龙头企业发展历程 ...... 33

图 56：2020 年SGS 收入结构 .... 33

图 57：2020 年SGS 营业利润结构 ..... 33

表 1：SGS 收购历程（部分） ....... 7

表 2：Eurofins 收购历程（部分） ..... 9

表 3：Eurofins 每年实验室新增面积 .... 12

表 4：SGS 业务线发展过程 ..... 14

表 5：Eurofins2009 年处置/重组成本构成 ....... 18

表 6：华测检测重要并购列表及投资金额（万元） ...... 21

表 7：2016-2020 年华测检测集体商誉减值准备（万元） ...... 21

表 8：国内外检测公司对比 ...... 24

表 9：广电计量、谱尼测试占比最高业务平均价格（元/个） ...... 26