锦纶行业深度报告 ( 49 页)

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目录

1 锦纶性能优异，行业前景广阔 ...... 8

2 锦纶6：消费升级驱动需求稳定增长，差异化发展是未来竞争重点 ...... 10

2.1 需求端：消费升级催动户外运动领域民用锦纶纤维需求增长 ...... 11

2.2 供给端：己内酰胺国产化致使PA6 产能释放充分，高端化不足问题凸显 ...... 12

3 锦纶66：原料国产化加速，推动产能释放 .... 15

3.1 需求端：民用领域规模不断提升，需求端表现旺盛 ..... 16

3.2 供给端：原料瓶颈己二腈实现突破，国内锦纶66 产能有望释放 .... 20

4 再生锦纶：可持续环保理念推动，前景广阔 ...... 24

4.1 再生锦纶 ...... 24

4.2 需求端：政策推动行业增长，服装企业未来需求旺盛...... 25

4.3 供给端：化学法为主流发展方向，布局再生尼龙企业稀缺 ...... 26

5 行业重点公司及投资建议 ....... 31

5.1 台华新材：民用纺织行业龙头，深耕行业二十余载 ..... 31

5.1.1 淮安基地产能释放在即，布局再生尼龙先发优势突出 ....... 32

5.1.2 业绩稳步提升，产品增长+产品差异化提质驱动未来增长 .... 35

5.2 聚合顺：差异化尼龙切片龙头，切入双6 打开成长空间 ..... 37

5.2.1 高端品类切入迅速占领尼龙6 切片高端市场，适时切入双6 打开成长空间 ..... 38

5.2.2 2024 年尼龙6 景气上行，盈利提升明显 ...... 39

5.3 神马股份：尼龙66 工业丝领先企业，一体化程度加深 ....... 41

5.3.1 纵向一体化全产业链布局，泰国建厂推进海外战略...... 41

5.3.2 短期盈利承压，积极向上拓展产业链 ....... 43

5.4 华鼎股份：外延并购整合产业链扩大规模，拟剥离非主营业务聚焦锦纶民用丝 ..... 45

5.4.1 差别化民用锦纶丝领先企业，外延并购整合资源 ..... 45

5.4.2 拟出售电商板块，轻装上阵再出发 ....... 46

5.5 投资建议 ...... 48

风险提示： ..... 48

图表目录

图表1 建议关注上市公司 ...... 3

图表2 化学纤维简介 ....... 8

图表3 锦纶纤维分类 ...... 8

图表4 锦纶66 和锦纶6 对比 .... 9

图表5 我国尼龙6（切片）下游需求结构 ....... 9

图表6 我国尼龙66（切片）下游需求结构 ..... 9

图表7 锦纶需求量 .... 10

图表8 LULULEMON 营业收入情况 ....... 10

图表9 户外用品行业营收规模 ..... 10

图表10 瑜伽用品市场规模 ...... 10

图表11 尼龙6 产业链 ...... 11

图表12 中国尼龙6 表观消费量 ....... 11

图表13 尼龙6 纤维需求情况 ...... 11

图表14 尼龙6 产能变化 ...... 12

图表15 尼龙6 产量变化 ...... 12

图表16 尼龙6 和己内酰胺价格走势图 ...... 13

图表17 尼龙6 行业集中度 ...... 13

图表18 尼龙6 产能分布 ...... 13

图表19 尼龙6 拟建在建产能情况 ...... 13

图表20 尼龙6 切片进出口情况（万吨） ....... 15

图表21 常见工业丝性能参数 ....... 15

图表22 尼龙66 产业链示意图 ..... 16

图表23 我国尼龙66 进出口量及对外依存度 .... 16

图表24 尼龙66 切片表观消费量 .... 17

图表25 全球户外运动用品市场规模 ....... 17

图表 26 全球主要尼龙66 工业丝产能应用情况.... 17

图表 27 PA 材料在汽车中的应用 ..... 18

图表 28 尼龙在新能源汽车上的部分应用...... 19

图表29 PA66 主要生产路线 ..... 20

图表30 己二腈制备主要路线及优缺点 ...... 20

图表31 全球己二腈产能分布情况 ...... 21

图表32 近年我国己二腈产能布局情况 ...... 22

图表33 锦纶66 产能产量情况 .... 22

图表34 锦纶66 供需情况 .... 22

图表35 中国化纤产量占比 ....... 23

图表36 中国锦纶66 产能占比 ..... 23

图表37 PA66 与PA6 价格差异缩小 ..... 23

图表38 国内主要企业PA66 拟在建项目 .... 24

图表39 再生尼龙应用领域 ....... 25

图表40 全球碳排放情况 ....... 25

图表 41 全球服装行业占总碳排放量占比 ...... 25

图表42 我国政策支持再生纤维行业发展 ....... 26

图表43 服装企业再生纤维使用规划 ...... 26

图表44 常见废旧尼龙物理回收方法 ....... 27

图表45 常见化学法回收废旧尼龙路线 ....... 28

图表46 DUPONT 公司氨解工艺路线 ..... 28

图表47 离子液体法解聚工艺路线 ....... 28

图表48 废旧尼龙主要回收技术比较 ....... 28

图表49 ECONYL 再生尼龙成品图 ....... 29

图表50 AQUAFIL 公司利润情况 ...... 29

图表51 LOOPAMID 生产循环流程 ....... 30

图表52 E-SUNLON 循环工艺 ..... 30

图表53 E-SUNLON 应用场景 ..... 30

图表54 生产再生锦纶纤维公司生产工艺 ...... 31

图表55 公司发展历程 ....... 32

图表56 台华新材生产基地简介及产能 ....... 33

图表57 台华新材锦纶长丝生产量 ....... 33

图表58 台华新材锦纶坯布及成品面料生产量 ....... 33

图表59 台华新材锦纶成品面料产量 ....... 34

图表60 台华新材主营构成 ....... 34

图表61 PRUECO 生产流程 .... 34

图表62 PRUECO 应用领域 .... 34

图表63 台华新材总收入情况 ....... 35

图表64 台华新材归母净利润情况 ....... 35

图表65 台华新材ROE 情况 ...... 36

图表66 台华新材ROA 情况 ..... 36

图表67 台华新材毛利率、净利率 ....... 36

图表68 台华新材主要产品毛利率 ....... 36

图表69 台华新材各项费用率 ....... 36

图表70 台华新材主营业务收入拆分 ....... 37

图表71 聚合顺发展历程 ....... 38

图表72 聚合顺现有及在建产能 ....... 39

图表73 聚合顺尼龙6 切片产销量（万吨） ....... 39

图表74 聚合顺主营构成 ....... 39

图表75 聚合顺总收入情况（亿元） ....... 40

图表76 聚合顺归母净利润情况（亿元） ....... 40

图表77 聚合顺ROE/ROA ...... 40

图表78 聚合顺毛利率/净利率 ..... 40

图表79 聚合顺各项费用率 ....... 40

图表80 神马股份发展历程 ....... 41

图表81 神马股份产能情况统计 ....... 41

图表 82 丝布市场情况调查表 ..... 42

图表83 神马股份总收入情况（亿元） ....... 44

图表84 神马股份归母净利润情况（亿元） ....... 44

图表85 神马股份ROE/ROA ...... 44

图表86 神马股份毛利率/净利率 ..... 44

图表87 神马股份各项费用率 ....... 44

图表88 华鼎股份发展历程 ....... 45

图表89 华鼎股份产能情况统计 ....... 45

图表90 华鼎股份总收入情况（亿元） ....... 47

图表91 华鼎股份归母净利润情况（亿元） ....... 47

图表92 华鼎股份ROE/ROA ...... 47

图表93 华鼎股份毛利率/净利率 ..... 47

图表94 华鼎股份各项费用率 ....... 47

图表95 建议关注上市公司及估值情况 ...... 48