模拟芯片分析报告 ( 51 页)

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目录

1. 模拟芯片是集成电路的重要组成部分，下游应用驱动行业发展..... 7

1.1 模拟芯片是集成电路的重要组成部分，当前工艺以成熟制程为主..... 7

1.2 模拟IC 下游应用广泛，具备较强穿越周期的能力...... 12

1.3 模拟芯片可分为电源管理芯片和信号链芯片，下游应用驱动行业发展.... 16

2. 海外龙头先发优势明显，内资企业有望复制其成长路径...... 25

2.1 行业竞争格局较为分散，欧美厂商先发优势明显...... 25

2.2 模拟芯片行业景气回暖，市场规模有望重回增长轨道...... 30

2.3 “研发夯基础+并购拓品类”，内资企业有望复制海外龙头成长路径..... 39

2.4 借鉴台股发展之路：矽力杰通过“对内研发+对外收购”实现业绩跨越式增长..... 44

3. 投资建议...... 50

4. 风险提示...... 51

插图目录

图1 ：2023 年全球半导体产品构成...... 7

图2 ：2023 年全球集成电路产品构成.... 7

图3 ：2023 年半导体各细分品类市场规模情况.... 8

图4 ：模拟信号与数字信号..... 8

图5 ：模拟芯片产品在电子电路中的作用..... 8

图6 ：模拟芯片的产品特点.... 10

图7 ：中国模拟芯片下游应用领域分布...... 14

图8 ：2021 年德州仪器下游营收占比....... 14

图9 ：2021 年ADI 下游营收占比....... 14

图10 ：集成电路各细分品类市场规模同比增速情况（2003—2025 年，含预测值） .... 15

图11 ：全球模拟芯片市场规模实现稳步增长（2003—2025 年，含预测值） ...... 15

图12 ：集成电路各细分品类2002—2023 年市场规模复合增速...... 15

图13 ：模拟芯片分类（按定制化程度划分） ..... 17

图14 ：2021 年通用型模拟芯片市场规模占比.... 17

图15 ：2021 年专用型模拟芯片下游市场分布情况....... 17

图16 ：模拟芯片分类（按应用场景或功能划分） ..... 18

图17 ：电源管理芯片产业链情况....... 20

图18 ：预计2024—2029 年全球电源管理芯片复合增速为4.16% .... 22

图19 ：预计2024—2029 年全球各地区电源管理芯片增速情况...... 22

图20 ：信号链工作原理....... 23

图21 ：2016—2023 年信号链芯片市场规模及预测.... 24

图22 ：国内外模拟芯片企业信号链布局..... 25

图23 ：2023 年全球模拟芯片行业竞争格局...... 26

图24 ：2022 年全球电源管理芯片市场竞争格局..... 26

图25 ：2017—2021 年模拟芯片行业CR5，CR10 情况...... 28

图26 ：2017—2023 年我国模拟芯片市场规模情况（含预测值） .... 28

图27 ：2018—2023 年我国电源管理芯片产量情况（含预测值） .... 28

图28 ：2017—2022 年我国芯片自给率、模拟芯片自给率...... 29

图29 ：全球部分模拟芯片企业2023 年销售毛利率情况.... 30

图30 ：全球部分模拟芯片企业2023 年销售净利率情况.... 30

图31 ：模拟芯片板块22Q1-24Q1 单季度营收情况..... 32

图32 ：模拟芯片板块22Q1-24Q1 单季度归母净利润情况....... 32

图33 ：模拟芯片板块20Q1-24Q1 存货周转天数情况....... 32

图34 ：德州仪器单季度营收情况（20Q1-24Q2） ...... 35

图35 ：德州仪器模拟芯片业务单季度营收情况（20Q1-24Q2） ...... 35

图36 ：德州仪器单季度净利润情况（20Q1-24Q2） .... 36

图37 ：德州仪器公司营业利润率情况、模拟芯片业务营业利润率情况（20Q1-24Q2） ...... 36

图38 ：德州仪器24Q2 营收构成（按地区划分） ...... 37

图39 ：矽力杰单月营收表现（2022M1-2024M6） ...... 38

图40 ：预计2024—2029 年模拟芯片市场规模复合增速约为7.28% ...... 38

图41 ：德州仪器研发费用及占营收比重（2013-2024H1） ...... 39

图42 ：亚德诺研发费用及占营收比重（2013-2024H1） .... 39

图43 ：申万模拟芯片板块研发费用及占营收比重（2016—2023 年） .... 40

图44 ：国内模拟芯片上市企业与海外龙头研发支出比较（2023 年数据，单位：亿元） .... 40

图45 ：国内模拟芯片上市企业与海外龙头研发支出占营收比重比较（2023 年数据，单位：%） . 40

图46 ：公司下游应用领域占比..... 46

图47 ：公司已形成多样化的产品布局....... 47

图48 ：矽力杰研发支出占比不断提高（2013 年-2024Q1） ..... 48

图49 ：矽力杰营业收入及同比增长率（2013 年-2024Q1） ..... 50

图50 ：矽力杰净利润及同比增长率（2013 年-2024Q1） ....... 50

表格目录

表1 ：模拟集成电路和数字集成电路对比.... 10

表2 ：模拟芯片工艺类别...... 12

表3 ：电源管理芯片分类及对应功能.... 18

表4 ：电源管理芯片细分种类及行业竞争情况.... 20

表5 ：信号链模拟芯片的种类划分...... 23

表6 ：全球主要模拟芯片厂商介绍...... 26

表7 ：市值大于100 亿元的模拟芯片上市公司一览.... 31

表8 ：模拟芯片上市企业2024 年上半年业绩预告披露情况..... 33

表9 ：1999 年以来模拟芯片行业重大收购事件....... 41

表10 ：近年来模拟芯片上市企业部分并购及产业链投资事件梳理....... 43

表11 ：公司大事记....... 44

表12 ：公司近年取得的部分研发成果....... 48