战略性小金属钼行业分析报告

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目录

1. 供给端：短期增量主要来自在产矿山扩建 ...... 6

1.1 钼：稀缺战略性小金属，中国优势矿种....... 6

1.2 钼矿资源分布集中，中国储量全球首位....... 7

1.3 中国产量稳中有增，海外伴生增量有限....... 9

2. 需求端：有望显著受益于钢铁行业转型升级 ....... 14

2.1 钢铁行业是钼核心需求领域 ....... 14

2.2 钼铁钢招量高增，印证需求持续向好 ....... 15

2.3 高端化转型升级，特钢需求潜力释放 ....... 19

3. 供需缺口或将放大，钼价有望迎来主升浪 ..... 24

3.1 供不应求格局延续，支撑钼价中枢抬升...... 24

3.2 矿端库存持续去化，钼价具备向上弹性...... 24

4. 投资建议：关注资源端禀赋优质的龙头矿企 ....... 26

4.1 紫金矿业：世界级钼资源，打造全新增量.... 26

4.2 洛阳钼业：钼矿品位高，低成本优势突出.... 26

5. 风险提示 .... 28

图表目录

图表 1：钼行业产业链 ..... 6

图表 2：钼主要产品形态.... 7

图表 3：2014-2023 全球钼矿资源储量情况（万吨） ..... 7

图表 4：2023 年全球钼矿资源储量及占比（万吨，%） ....... 7

图表 5：全国钼矿资源储量品位占比情况（%） ..... 8

图表 6：全国大中小型钼矿矿山数量（2022 年）（个） ....... 8

图表 7：2020-2022 全国钼矿资源储量情况（万吨） ..... 8

图表 8：2022-2024H1 各省钼精矿产量占比（%） ....... 8

图表 9：2014-2023E 全球钼矿产量（万吨） ....... 9

图表 10：2023E 全球钼矿产量占比（%） ...... 9

图表 11：智利钼矿产量及同比增速（千吨，%） ....... 10

图表 12：秘鲁钼矿产量及同比增速（千吨，%） ....... 10

图表 13：2024-2027E 泰克资源钼产量指引（千吨） .... 10

图表 14：全国钼精矿产量及同比增速（万实物吨，%） ..... 11

图表 15：2019-2024 全国钼铁月度产量（吨） .... 11

图表 16：全国钼精矿月度净进口量（吨） .... 11

图表 17：全国钼铁月度净出口量（吨） ...... 11

图表 18：全国氧化钼月度净出口量（吨） .... 11

图表 19：全国钼酸铵月度净出口量（吨） .... 11

图表 20：国内主要在建/拟建钼矿项目 ....... 12

图表 21：全球钼供给端测算表 ...... 13

图表 22：2010-2023 全球钼消费量情况（万吨） ...... 14

图表 23：2023 年全球钼消费量情况 ..... 14

图表 24：2023 年全球钼初级消费结构（%） ...... 14

图表 25：2022 年全球钼终端应用领域分布情况（%） ....... 14

图表 26：钼在钢铁行业中的应用 .... 15

图表 27：2014-2024 H1 中国/美国/日本粗钢产量（亿吨） ..... 15

图表 28：2023 中国/美国/日本吨粗钢用钼量（kg/吨） ..... 15

图表 29：中国钢铁行业PMI .... 16

图表 30：2021-2024 全国钢厂钼铁月度招标量（吨） ....... 16

图表 31：全国重点优特钢企业钢材产量情况 ...... 16

图表 32：全国中厚板厂中厚板月度产量（万吨） ...... 16

图表 33：全国重点优特钢企业部分合金钢/工具钢钢材产量情况 ..... 17

图表 34：中国/全球不锈钢粗钢产量及中国占比（万吨，%） ....... 17

图表 35：中国不锈钢粗钢产量及表观消费量（万吨） ...... 17

图表 36：主要不锈钢的种类及钼含量情况 .... 18

图表 37：双相不锈钢粗钢产量及同比增速（万吨，%） ..... 18

图表 38：全国316 不锈钢月度产量（万吨） ...... 18

图表 39：布伦特原油期货结算价（美元/桶） ..... 19

图表 40：中石油/中海油/中石化勘探开发支出（亿元） .... 19

图表 41：全球/中国原油/天然气消费量增速（%） ..... 19

图表 42：全国管道输油（气）里程（万千米） .... 19

图表 43：全球在建/拟建石油输送管道（千米） ....... 20

图表 44：全球在建/拟建天然气输送管道（千米） ..... 20

图表 45：全国汽车销量及同比增速（万辆，%） ....... 20

图表 46：全球汽车销量及同比增速（万辆，%） ....... 20

图表 47：全国新能源汽车销量及同比增速（万辆，%） ..... 21

图表 48：全球新能源汽车销量及同比增速（万辆，%） ..... 21

图表 49：用于车辆制造的高强度钢钢种和应用 .... 21

图表 50：全国民用钢质船舶产量情况 .... 21

图表 51：全球油/LNG/化学品船新签订单量情况 ....... 21

图表 52：全国风电新增装机量及同比增速（GW，%） ....... 22

图表 53：2016-2028E 全球风电新增装机量（GW） ..... 22

图表 54：2021-2028E 全球风电用钼量（万吨） ....... 22

图表 55：全球钼需求端测算表 ...... 23

图表 56：2021-2026E 全球钼供需平衡表 ..... 24

图表 57：钼精矿出厂含税均价（元/吨度） ....... 25

图表 58：60%钼铁市场均价（万元/基吨） .... 25

图表 59：中国氧化钼FOB 平均价（美元/磅钼） ....... 25

图表 60：中国钼精矿生产商库存去化天数（天） ...... 25

图表 61：紫金矿业沙坪沟钼矿资源储量情况 ...... 26

图表 62：洛阳钼业钼矿基本情况（截至2023 年12 月31 日） ....... 27

图表 63：重点公司盈利预测与估值表 .... 27