医药行业2016年发展报告( 50 页)

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内容目录

1.新技术之液体活检：CTC 和ctDNA 强势崛起 ..... 8

CTC、ctDNA 技术将成为肿瘤基因检测的下一个热点... 8

二代CTC 技术是海外投资热点，市场前景广阔 ..... 9

ctDNA 技术迅速崛起，有望用于精准用药指导......11

2.新技术之细胞免疫治疗：精准与个性化治疗一箭双雕 ...... 14

现状：细胞免疫治疗或为下一个爆发点 ..... 14

市场：细胞免疫治疗具有替代或协同现有抗体药的潜力 ..... 16

标的公司：国内明确相关标的稀缺，海外经验值得借鉴 ..... 17

3.新技术之中国医药创新：星星之火，正待燎原 ...... 19

创新国内表现：中国生物药创新基础确立 ..... 20

创新出口表现：国内技术海外出口初试锋芒 ..... 20

西学东渐：引进海外技术仍然有空间 ..... 21

4.新模式之医药商业：新分销与增值服务是必然趋势 ...... 22

美国：巨头“专注主业+快速并购”，毛利下滑背景下开始服务多元化 ..... 22

国内：低利且分散，专注批发与新模式协同发展 ..... 26

新批发与上下游产业链增值服务是确定的新模式方向 ..... 26

5.新消费之医疗美容：“颜值”经济时代来临 .... 32

支付能力提升推动医美发展，微整形是趋势 ..... 32

中国医美市场空间巨大，增速超20% .... 32

医美行业处于成长期，即将迎来春天 ..... 33

产业链：利润集中上游，移动互联网或重建下游生态 ..... 34

上市公司纷纷介入医疗美容行业 ..... 37

6.新消费之康复医疗：潜在需求巨大，有效供给不足 ...... 41

康复行业在需求端和供给端的变化下迎来快速发展 ..... 42

上市公司积极参与康复行业 ..... 44

7.医药行业政策动态及解析：医改招标加速、药审地震 ...... 45

公立医院改革、社会办医与分级诊疗全面加速 ..... 45

重拳出击解决药品注册审评积压问题 ..... 48

各省药品招标全面展开 ..... 48

8.医药行业运行情况与趋势：增速向下换挡 ...... 51

毛利较高具有一定缓冲，仍有效率提升空间 ..... 52

中药饮片产能释放，利润增速见底反弹 ..... 52

医疗美容是增长最快的专科医院领域 ..... 53

图表目录

图 1：循环肿瘤细胞（CTC）示意图.... 8

图2：循环肿瘤DNA（ctDNA）示意图...... 8

图3：近10 年CTC相关发表文章数... 9

图4：近10 年ctDNA 相关发表文章数... 9

图5：CTC>=5 的患者生存时间显著低于CTC<5 的患者...... 9

图6：协助有效判断化疗效果... 10

图7：未来肿瘤精准检测的临床途径...13

图8：ACT 技术（TIL、CAR-T 和TCR-T）的发展历程......14

图9：TCR-T 方案：克服了TIL 细胞来源与TCR-T 靶标on target off tumor 缺陷..15

图10：CAR-T 的在研临床数量（2015 年11 月24 日更新）.....16

图11：美国医药批发三巨头营收仍可保持快速增长..... 22

图12：美国医药批发三巨头营业利润率变化情况..... 23

图13：麦克森的并购扩张和股价走势示意图（20 年20 倍）.....23

图14：美源伯根的并购扩张和股价走势示意图（20 年40 倍）.....24

图15：美国医药批发行业集中度极高（2015Q1-Q3）....25

图16：中国医药批发集中度逐步提高.....26

图17：中国医药商业毛利率逐年下滑.....26

图18：全球药品市场增长中专科药是亮点.....26

图19：美国专科药物市场增长迅猛，远高传统药物..... 26

图20：美国专科药用药比例变化（2012-2018E）... 27

图21：美国专业药品的流通模式图.....27

图22：美国针对医生/诊所的专科药配送市场格局（2013）...27

图23：美源伯根上游增值服务的制药全生命周期支持服务.....29

图24：麦克森下游增值服务整理..... 30

图25：中国医疗美容行业市场规模增长预测（亿元）..... 32

图26：2010-2018 年我国医疗美容次数估计（万人次）.....32

图27：医疗美容市场价值分配情况.....33

图28：民营美容医院三步发展路径.....36

图29：移动医美助力解决行业痛点.....37

图30：国内不同品种玻尿酸在正规市场份额占比估算..... 38

图31：我国患者康复意识差.....41

图32：我国残疾人康复医疗渗透率低.....41

图33：我国专科康复医院数量较少，近年稳定增长..... 42

图34：我国康复医疗服务床位数近年快速增长.....42

图35：医药行业长、中周期趋势判断.....51

图36：医药制造业2013 年-2015 年9 月每月收入和利润增速......51

图37：医药行业各子行业毛利率..... 52

图38：医疗器械各子行业毛利率..... 52

图39：医药各个子行业利润增速（2013.12-2015.9）.....53

图40：2005-2013 年综合与各类专科医院总资产增长对比.....53

表1：2016 年国信医药A 股优选股票池...... 2

表2：2016 年国信医药港股优选股票池... 3

表3：2010 年以来致力于二代CTC 技术商业化的公司及机构...10

表4：具有代表性的ctDNA 临床研究进展..... 11

表5：CTC 与ctDNA 的比较.... 12

表6：CAR-T 与TCR-T 和TIL 的异同之处....15

表7：CAR-T 与TCR-T 上市公司标的....18

表8：政策推动创新药物、器械与治疗方法的发展... 19

表9：国内公司创新药物和器械研发部分事件...20

表10：中国技术走向海外部分事例.....20

表11：中国公司引进海外公司部分产品.....21

表12：美国医药批发三巨头的“聚焦主业+快速并购”战略实施......25

表13：耗材分销营业利润率比较..... 27

表14：美国医药批发巨头的上游增值服务类型梳理..... 28

表15：国内医药供应链涉及的上市公司标的.....31

表16：医疗美容分类.....32

表17：中国医疗美容行业的监管政策.....34

表18：我国医美市场地域分布特点.....35

表19：国内获批上市的透明质酸产品.....38

表20：政策推动我国康复医疗的发展.....43

表21：上市公司康复产业布局..... 44

表22：国务院办公厅历年“深化医药卫生体制改革重点任务”文件内容梳理.....45

表23：国务院办公厅“深化医药卫生体制改革重点任务”文件细分内容梳理.....45

表24：2015 年CFDA 药品注册审评相关的一系列重要政策......48

表25：全国各省市招标情况进展(截至2015 年12 月7 日).....49