新型烟草深度报告( 30 页)

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目录

新型烟草：烟草行业中增速最快的细分品类 .......... 4

全球烟草市场：总体增长稳健，新型烟草一骑绝尘 ..... 4

三大因素驱动新型烟草崛起：全球控烟+烟民健康意识+年轻烟民追求时尚酷炫 ..... 5

新型烟草产业链：品牌、技术、渠道为产业链核心 ..... 8

海外市场：产品不断迭代出新，监管政策日趋明晰 ......... 10

电子烟类：以JUUL 为代表的封闭式产品快速抢占份额 ......... 10

加热不燃烧类：以IQOS 为代表，产品快速放量抢占市场份额 ......... 14

海外如何监管：围绕九大方面，监管思路日趋明确 ......... 18

国内市场：产品已在孕育，静待政策东风 ...... 20

电子烟：市场规模40 亿元，2018 年行业融资趋热 ......... 20

加热不燃烧产品：国内尚未开放，未来市场空间有望超千亿 ..... 21

未来关注方向：监管政策明晰、产品专利储备 ..... 21

相关标的 ..... 25

图表

图表1: 2017 年全球烟草消费结构：卷烟占比89%，新型烟草增速遥遥领先 ..... 4

图表2: 2017 年加热不燃烧型产品、封闭式非烟支类电子烟增速超200%+ ......... 5

图表3: 欧睿预计2020 年新型烟草将成为仅次于卷烟的第二大烟草消费品类，占比达到4% ....... 5

图表4: 2018 年各缔约国完成《烟草控制框架公约》中实质性条款的情况不断提升 ..... 6

图表5: 2018 年已加入《烟草控制架构公约》国家达181 个 ........ 6

图表6: 2018 年已加入《消除烟草制品非法贸易协定书》国家达48 个 ........ 6

图表7: 全球主要烟草消费国家卷烟消费量呈下降趋势 .......... 7

图表8: 50%左右的消费者认为电子烟比普通香烟健康、有助于戒烟 ....... 7

图表9: 电子烟产品有害成分低于卷烟 ........ 8

图表10: 2022 加热不燃烧产品有害成分低于卷烟 ........ 8

图表11: 2013-2014 年美国至少33%的年轻烟草消费者会选择电子烟 ..... 8

图表12: 欧睿预计2022 年蒸汽类电子烟消费者占比增至9.9% ......... 8

图表13: 新型烟草产业链示意图 ...... 9

图表14: 电子烟产品全球发展历程 ...... 10

图表15: 全球电子烟市场规模 ........ 11

图表16: 封闭式蒸汽类电子烟未来增速将领跑行业 ........ 11

图表17: 电子烟类产品消费主要在欧美地区，但美国以封闭式产品为主，欧洲以开放式为主 ......... 11

图表18: 各大烟草公司在电子烟领域均有布局，产品不断推陈出新带来电子烟收入快速增长 ......... 12

图表19: 行业竞争激烈，JUUL 作为黑马2018 年已经抢占70%+美国市场份额 ..... 13

图表20: JUUL 产品示意图（1） ...... 13

图表21: JUUL 产品示意图（2） ...... 13

图表22: 电子烟产品未来在产品形态、原材料和口味方面均会有所突破创新....... 13

图表23: 加热不燃烧产品发展历程 ...... 14

图表24: 加热不燃烧产品保持高速增长 .......... 14

图表25: 亚太洲地区为加热不燃烧烟草主要消费地 ........ 14

图表26: 加热不燃烧产品包括烟具+烟弹两部分，口味更接近卷烟 ...... 15

图表27: 欧睿预计加热不燃烧烟草渗透率将持续提升 .......... 15

图表28: 早期的加热不燃烧产品的由于口味、外形、产品减害程度低等原因并不成功 ......... 15

图表29: 各大烟草公司在加热不燃烧产品方面的布局 .......... 16

图表30: 新型烟草已经成为菲莫国际收入增长重要驱动力 ........ 17

图表31: IQOS 在日本烟草市场占有率维持15%+ ........ 17

图表32: IQOS 产品持续迭代，最新款IQOS 3 于2018 年推出 ..... 17

图表33: IQOS 目前三分之一客户来自亚洲之外 .......... 17

图表34: IQOS 在日本以外市场占有率也在逐步提升 ........ 17

图表35: 已出台新型烟草监管政策的国家数量统计 ........ 18

图表36: 美国及欧盟在新型烟草领域均在不断出台政策进行监管 ........ 19

图表37: 2018 年重点国家电子烟监管政策要点对比 ........ 19

图表38: 中国蒸汽式电子烟市场规模统计 ...... 20

图表39: 2018 年是新型烟草创业融资大年 ...... 20

图表40: 目前国内电子烟产品主要以本土品牌为主 ........ 20

图表41: 加热不燃烧烟草市场空间测算 .......... 21

图表42: 新型烟草政策走向 ...... 22

图表43: 2018 年《电子烟》国家标准内容梳理 .......... 23

图表44: 不同类型新型烟草可能的监管思路 ........ 23

图表45: 电子烟发明及实用性专利申请数量 ........ 23

图表46: 前十大电子烟发明及实用性专利申请人 ...... 23

图表47: 菲莫在新型烟草方面的专利数量 ...... 24

图表48: 多个中烟公司推出加热不燃烧新型烟草产品 .......... 24

图表49: 加热不燃烧烟草发明及实用性专利申请数量 .......... 24

图表50: 前十大加热不燃烧烟草发明及实用专利申请人 ...... 24

图表51: IQOS 精密塑胶部件 ...... 25

图表52: 盈趣科技收入拆分（亿元） ........ 25