速冻品行业深度报告( 38 页)

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目 录

1. 我国速冻食品行业起步较晚，对标海外仍有较大空间 ....... 5

1.1. 速冻行业历史沿革 ....... 5

1.2. 速冻食品行业发展迅速，新增企业数量保持高增速 ..... 7

1.3. 对比欧美等发达市场，我国速冻食品行业发展空间广阔 ...... 8

1.4. 速冻食品行业供需两旺，规模持续增长 ..... 11

1.4.1. 需求端：我国速冻食品行业B、C 端需求持续旺盛 ....... 11

    1.4.1.1. 家庭需求：满足快节奏生活需求，契合强消费力年轻人，疫情培养速冻食品消费习惯 ......... 12

    1.4.1.2. 餐饮需求：速冻食品火锅赛道应用广泛，中央厨房模式解决B 端痛点 ......... 13

1.4.2. 供应端：速冻食品行业生产供应条件改善，产研协同作战 ............ 16

    1.4.2.1. 冷链运输快速发展，速冻食品辐射半径扩大 ......... 16

    1.4.2.2. 龙头企业产能不断扩张，研发进程加速 ........ 18

1.5. 细分子行业赛道，新式面点异军突起，火锅底料风头正盛，预制菜肴新兴蓝海 ......... 19

1.5.1. 传统速冻米面行业趋于稳定，新式面点创新带来新突破 ....... 19

1.5.2. 速冻火锅料行业发展迅速，进入洗牌整合新阶段 .......... 20

1.5.3. 借助餐饮行业东风，速冻预制菜肴渗透率有望提升 ...... 21

2. 速冻行业百花齐放，核心壁垒特征明显 ........... 22

2.1. 三全食品：速冻米面行业先行者，新时期踊跃拓展新领域 ......... 22

2.2. 安井食品：BC 兼顾双轮驱动，先发优势成型领跑火锅料赛道 ............ 24

2.3. 海欣食品：深耕中高端鱼丸品类，全新注力速冻米面市场 ......... 28

2.4. 惠发食品：速冻肉制品行业领导者，供应链服务建设效果明显 .......... 30

2.5. 千味央厨：聚焦服务餐饮B 端，直营经销双管齐下 ............ 32

3. 三全产品结构持续优化，安井控费有效稳健增长 ............. 35

3.1. 三全营收常年领跑，安井营收差距加速缩小 ...... 35

3.2. 千味央厨高效控费净利率亮眼， 三全产品结构优化净利率回升 ........ 36

3.3. 安井投资回报率稳健，三全有望迎来新的价值发现 ............ 37

图表目录

图 1：速冻食品种类多样 ............. 5

图 2：中国速冻食品行业产业链 .......... 6

图 3：速冻品行业发展历程 ......... 7

图 4：速冻食品千亿市场蛋糕不断壮大 ....... 7

图 5：速冻食品新增企业数量逐年递增 ....... 8

图 6：全球速冻食品市场规模稳定增长 ....... 8

图 7： 19 年中国速冻食品人均消费量较低（kg/人） .......... 8

图 8：日本城镇化率 ............ 9

图 9：目前中国城镇化率相当于日本60 年代水平 ....... 9

图 10：我国整体人均GDP 处于日本80 年代水平 ....... 9

图 11：日本速冻食品产量（吨）逐年增长 ........... 9

图 12：中国城镇居民冰箱及微波炉每百户拥有量稳步上升 ....... 10

图 13：我国人均冷库仓储容量与发达国家差距较大（立方米） ........ 10

图 14：日本速冻食品工厂数逐年缩减 ........ 11

图 15：日本速冻食品整体竞争格局 ............ 11

图 16：中美日速冻品行业零售端CR3 ........ 11

图 17：速冻品相比消费端传统烹饪更节省时间 ......... 12

图 18：90 后消费者贷款用户占比最高 ...... 13

图 19：90 后占外卖消费比重最高 ..... 13

图 20：2020 疫情春节期间各类速冻食品电商平台同比增长量 ........... 13

图 21：火锅料产品应用场景增多 ...... 14

图 22：全国商铺租金成本屡创新高 ........... 15

图 23：消费端省时便捷 ............. 15

图 24：餐饮端节省成本提高效率 ...... 15

图 25：中国冷链运输网络向内陆渗透 ....... 17

图 26：我国冷链物流产业链 ..... 18

图 27：我国食品冷链物流总额持续增长 ............ 18

图 28：安井产能以及产能利用率不断提升 ........ 18

图 29：惠发产能以及产能利用率蓄势待发 ........ 18

图 30：安井重研发投入引领风潮 ...... 19

图 31：安井新品营收贡献率不断提高 ....... 19

图 32：速冻米面市场规模占据速冻食品半壁江山 ..... 19

图 33：中国速冻米面食品行业市场规模趋于稳定 ..... 19

图 34：速冻米面CR4 割据态势明显 .......... 20

图 35：速冻米面食品市场品类产量结构 ............ 20

图 36：速冻火锅料CR5 仅15% ........ 20

图 37：速冻肉制品和鱼糜制品占火锅料比重 ............. 20

图 38：速冻火锅料各品类产值变化趋势 ............ 21

图 39：火锅已成为中国餐饮业第一大品类 ........ 21

图 40：我国餐饮营业额稳步增长 ...... 22

图 41：三全发展史上创造多项全国第一 ............ 22

图 42：三全产品分类丰富 ......... 22

图 43：水饺、汤圆、面点三大系列营收占比突出 ..... 23

图 44：三全涮烤汇 ............ 23

图 45：部分三全合作品牌 ......... 23

图 46：三全绿标产品销售流程 .......... 24

图 47：三全红标产品销售流程 .......... 24

图 48：安井速冻米面制品品类丰富 ........... 25

图 49：安井产品结构差异化战略与时俱进 ........ 25

图 50：安井2013-2016H1 前十大单品营收占比不断加大 ........... 26

图 51：三全安井渠道及布局对比 ...... 26

图 52：安井“销地产”模式已完成全国布局 ........ 27

图 53：安井食品运费占收入比重逐年降低 ........ 27

图 54：安井销售费用率维持低位 ...... 27

图 55：安井营销网络已完成全国化布局 ............ 28

图 56：海欣主要产品系列 ......... 29

图 57：小红书博主力推海欣鱼丸 ...... 29

图 58：海欣食品天猫旗舰店直播带货 ....... 29

图 59：惠发产品分类图鉴 ......... 30

图 60：丸制品及油炸品收入贡献率超一半 ........ 31

图 61：惠发研发投入占营收比例领先同行 ........ 32

图 62：千味央厨重客众多 ......... 33

图 63：千味央厨产品图 ............. 33

图 64：千味央厨油条产品应用场景丰富 ............ 34

图 65：定制研发为主，自主研发为辅 ....... 34

图 66：千味央厨主要销售产品结构 ........... 35

图 67：定制品与通用品经营模式差异 ....... 35

图 68：2015-2020H1 冻品行业主要公司营收及其增长率对比 ............. 36

图 69：2015-2020H1 冻品行业主要公司净利率对比 ........... 36

图 70：2015-2020H1 冻品行业主要公司费用率对比 ........... 37

图 71：2015-2020H1 冻品行业主要公司毛利率对比 ........... 37

图 72：2015-2020H1 冻品行业主要公司ROE 对比 ............ 38

图 73：2015-2020H1 冻品行业主要公司权益乘数对比 ....... 38

图 74：2015-20H1 冻品行业主要公司资产周转率对比 ....... 38

表 1：中国速冻食品客户端占比 ......... 11

表 2：有无中央厨房成本效益对比 ............. 15

表 3：主要规模以上速冻食品公司地域分布 ...... 17

表 4：三全产能布局覆盖全国 ............ 24

表 5：海欣产能规划 .......... 30

表 6：惠发经销商模式占主导 ............ 31

表 7：2019 年惠发产销量情况分析表 ........ 31