K12课外培训分析报告( 76 页)

---

目录

一、复盘在线K12崛起——从供给、需求、价格、技术、媒体的角度..........6

K12课外培训商业模式复盘.....7

需求：低线城市消费升级.......8

供给：线下龙头难以下沉.....12

价格：解锁下沉市场的关键.........14

技术：带来在线教育的飞跃.........16

媒体：精准触达每一名用户.........17

二、在线K12课外培训的商业模式和两个关键点.....18

商业模式：大班和小班.........19

盈利关键：招生与续费.........23

大班盈利关键点是销售费率.........25

小班盈利关键点是毛利润率.........27

三、相关标的........28

新东方在线（1797.HK）.......29

立思辰（300010.SZ）...........38

好未来（TAL.N）...........44

跟谁学（GSX.N）...........52

有道（DAO.N）.......63