母婴连锁龙头发展之路( 36 页)

    2021-05-23

母婴连锁龙头发展之路( 36 页)


目录

1. 从日本说起:复盘国外母婴行业龙头发展之路 ............5

1.1. 西松屋:后来居上,定位小店及性价比的高市占率日本母婴龙头 ............5

1.2. 阿卡佳:大店楷模,积极调整扭亏为盈,恢复稳健增长 ..... 10

1.3. 二者财务对比及成功启示............. 12

2. 国内母婴行业现状........ 14

2.1. 国内母婴行业3 万亿规模,用户生命周期较短,本质属小众市场 .......... 14

2.2. 商品及渠道端互为补充,产业链利润分配因功能及议价权而异 ............. 16

2.3. 行业增长关键驱动力向人均母婴支出转移,预计增速稳健,于上游标品而言,品类升级替换将成主要驱动力. 19

2.4. 渠道端来看,电商入局是独特背景,优质连锁龙头扩张整合,机遇及挑战并存 ........ 20

3. 母婴连锁龙头比对:孩子王及爱婴室定位模式区分、财务对比及当前调整布局 ........ 27

3.1. 孩子王及爱婴室对比:定位及模式有所区分,影响财务数据........ 27

3.2. 顺应消费者需求,龙头积极调整............ 34

4. 投资建议.......... 36

5. 风险提示.......... 36

图表目录

图表1:西松屋:始于近畿地区,不断调整后来居上,定位小店及性价比的高市占率日本母婴龙头.......5

图表2:回顾其成长历史,大概可分为三个阶段 .....6

图表3:经济发展、城市圈形成、婴儿潮的出现为日本母婴行业发展奠定条件,行业随之蓬勃发展.....6

图表4:西松屋成为初具规模的日本母婴企业.............7

图表5:快速扩张阶段(1997-2007):逆风而上,跃升全国连锁龙头 ..........8

图表6:同期,行业龙头阿卡佳受经济环境及出生率影响较大(2006 年营收体量被西松屋超越)......8

图表7:公司展店放缓、关店增多,营收增速中枢降至5%以内,净利润率有所下滑......9

图表8:积极调整,寻求突破.....9

图表9:阿卡佳历史发展沿革............ 10

图表10:阿卡佳和西松屋门店分布对比(图中为2020 年数据,单位:个) ....... 10

图表11:2004 年-2013 年,阿卡佳持续亏损,但保持展店....... 11

图表12:2003 年以来,公司雇佣大量兼职员工、降低劳动力成本,且减小店铺面积............. 11

图表13:西松屋部分服饰规格 .......... 12

图表14:阿卡佳部分服饰规格 .......... 12

图表15:西松屋、阿卡佳平均店铺面积对比(图中为平均单店面积,单位:平方米) ........... 12

图表16:西松屋门店标准化、易复制,展店多、关店少,成功率高,营收增速快......... 13

图表17:西松屋毛利率更高且逆势提升;阿卡佳毛利率相对较低,且在同期处于下降趋势 ............. 13

图表18:二者人效相差不大,但西松屋兼职员工:正式员工比例较高 ....... 13

图表19:西松屋费用率较高 ............. 13

图表20:但是综合来看,西松屋盈利能力仍然更强 ....... 13

图表21:国内母婴行业万亿级市场,发展大致可分为三个阶段 ........ 14

图表22:商品、服务规模各半,以用户性质可划分为孕妇消费及婴童消费...... 15

图表23:用户生命周期较短,于不同阶段对商品、服务需求及购买频次存在差异,本质属小众市场 ....... 15

图表24:母婴行业产业链可分为上游商品端、中游服务商及周转渠道、下游消费者三部分 ............. 16

图表25:上游商品端:分品类各占一席,标品品类集中度更高 ........ 16

图表26:服务商渗透率、集中度尚低,低收入人群单年累计母婴消费总额及服务型消费比重都明显偏低.... 17

图表27:母婴消费需求虽有所聚焦(如在标品品类上,知名品牌认知度很高) ,但亦有所区分 ..... 17

图表28:母婴消费品质重视度极强,价格敏感性相对低,消费口碑相传 ............. 18

图表29:奶粉、辅食、纸尿裤等标品品类正是0-3 岁婴儿购买频次最多、花销最大品类........ 18

图表30:商品及渠道端互为补充,产业链利润分配因功能及议价权而异 ............. 19

图表31:新生儿出生率下降,人均母婴支出将成行业增长关键驱动力 ....... 19

图表32:从品牌端来看,销量、消费升级及新品为主要推动力 ........ 20

图表33:分城市家庭婴幼儿平均消费差距较大,揭示行业仍存成长空间 ............. 20

图表34:乐友及红孩子采用邮购目录+网上商城模式,成为当时母婴线上运营的雏形 ............ 21

图表35 : 截止2012H1 , 天猫/ 京东/红孩子( 含电话渠道销售部分) /其他垂直电商在线上的市占率分别为

47.0%/11.4%/6.0%/35.6%(当期母婴线上渗透率约5%) ............. 21

图表36:2013-2016 年母婴用品电商规模快速增长,后增速回落 ..... 22

图表37:2013-2016 年母婴品类线上渗透率迅速提升............. 22

图表38:全面二孩实行后,国内单年出生人口/出生率短暂上升后下降 ...... 23

图表39:母婴电商领域融资在2015 年资本风口后锐减 .......... 23

图表40:行业进入新一轮洗牌期,综合电商及线下O2O 占比提升 ............ 23

图表41:以蜜芽为例,母婴垂直电商借助跨境直采/平台直销/品牌特卖/全渠道推广等多重手段构筑商业闭环 ... 24

图表42:宝宝树作为母婴社区电商龙头相关电商业务体量在2017 年后迅速减少,2018 年与阿里合作后电商业务基本停止运作 ........ 24

图表43:孩子王APP 月活用户数在母婴APP 类居于领先 ........ 24

图表44:母婴分品类线上渗透率及2020 年5 月同2019 年同期比较 ......... 25

图表45:线下渠道于上游品牌商具备获客及引流作用,于消费者具备教育功能及信任背书,母婴连锁渗透率持续提升 25

图表46:国内母婴渠道达12 万家..... 26

图表47:当前行业格局仍高度分散 ............ 26

图表48:于具备流量获取、客户运营及效率优势的终端连锁龙头而言,扩张整合,机遇与挑战并存 ... 26

图表49:母婴连锁区域特征明显....... 27

图表50:孩子王用户年龄覆盖较宽,单店面积更大,全国性布局,地理范围更大......... 28

图表51:孩子王营收结构更加多元化,线上占比也较高 ......... 28

图表52:孩子王线上化明显更强,通过小程序、扫码购、APP、第三方平台等方式全渠道经营 .......... 29

图表53:孩子王线上订单销售占比逐年增加,至2020 年达到31%.......... 29

图表54:爱婴室线上占比也在增加,但相比孩子王仍有差距............ 29

图表55:孩子王数字化能力更强、会员制推行更广 ....... 30

图表56:扩张能力及营收增速:孩子王展店更快、关店相对较少,营收增速较高,疫情期间增速相对平稳.. 30

图表57:爱婴室受益于议价权增强+产品结构改善+自有品牌占比提升,商品毛利率呈上升趋势 ..... 31

图表58:爱婴室综合毛利率也于2019 年超过孩子王..... 31

图表59:爱婴室坪效比孩子王高....... 31

图表60:爱婴室人效更高........ 32

图表61:爱婴室租金、人均工资更高 ......... 32

图表62:由于效率更高,虽然小店运营选品难度更大(员工密度及租金都较高),爱婴室费用率整体仍然低于孩子王,但2020 年二者费用率几乎相同 ............. 32

图表63:孩子王及爱婴室2019/2020 年人员及租金相关财务指标比较 ...... 33

图表64:孩子王净利率低于爱婴室约1.5pct ........ 33

图表65:孩子王下游占款能力优于爱婴室 ........... 33

图表66:孩子王周转更快........ 34

图表67:孩子王资产周转率快于爱婴室,杠杆更高,ROE 高于爱婴室....... 34

图表68:孩子王线上布局历程 .......... 35

图表69:孩子王/爱婴室单店面积变化........ 35



[报告关键词]:   母婴    连锁  
合作共赢,共创未来

需要行业分析相关资料和报告?

每年为数千个企事业和个人提供专业化服务;量身定制你需要的行业分析的资料和报告

相信我们!企业客户遍及全球,提供政府部门、生产制造企业、物流企业、快消品行业专业化咨询服务;个人客户可以提供各类经济管理资料、商业计划、PPT、MBA/EMBA论文指导等。

点此填写您的需求

15+年的经验,值得信赖

可以QQ联系我们:896161733;也可以电话:18121118831

**涉及个人信息严格保密,敬请放心

商务服务

可以微信或者电话联系:18121118831

商业计划书

商务文档撰写

提供商业计划书、投资计划书咨询、撰写和指导

点击查看详细

可行性研究报告

商务咨询业务

服务企业、政府和投资者,提供各个产业可行性研究报告撰写和咨询服务

点击查看详细

物流产业园区规划

商务咨询业务

为企业提供物流园区规划咨询,包括市场调研、可行性、总体战略和运营规划等等

点击查看详细

PPT设计制作

商务PPT制作

商业计划书是一份全方位的项目计划,它从企业内部的人员、制度、管理以及企业的产品、营销、市场等各个方面对即将展开的商业项目进行可行性分析(包含论文PPT)。

点击查看详细