券商固定收益业发展分析及业务建议( 20 页)

    2019-12-07

券商固定收益业发展分析及业务建议( 20 页)


目录

一、业务简介:广义固收,跨界发展 .... 5

(一)业务简介:广义固收,跨界发展.......... 5

(二)产生背景:传统业务利润压缩,投资者避险需求多元化....... 6

(三)发展意义:发展大类资产配置,自身业务多元化......... 7

二、监管支持:监管逐步放开,官方表态支持...... 8

三、国际经验:FICC 业务为国际投行主要收入,部门架构体现重要性......... 9

四、国内现状:固收为主,两类业务模式........... 13

(一)国泰君安:外汇牌照占得先机,机构投资者服务收入稳步提升.......... 13

(二)华泰证券:外汇新获牌照,商品快速增长.......... 14

(三)东方证券:投研为本,积极推进FICC 业务创新转型......... 16

(四)山西证券:中小券商代表,债券交易行业前十........... 17

五、国内券商FICC 发展建议..... 18

(一)券商FICC 发展分析:具备创新空间、发展前景和可操作性...... 18

(二)发展建议:龙头券商全面发展,中小券商固收切入.... 19

六、风险提示..... 20

图表目录

图表 1: FICC 业务分类....... 5

图表2: FICC 业务四种模式........ 6

图表3: 美国证券行业佣金收入占比持续下降(%) .... 6

图表4: FICC 业务内部共性........ 7

图表5: 13 家证券公司具有上海黄金交易所会员资格.......... 8

图表6: 国际投行 FICC 业务收入占比最大.......... 9

图表7: FICC 业务分项收入中以固定收益为主.......... 10

图表8: 高盛 FICC 业务收入及占比(百万美元)...... 10

图表9: 高盛机构客户服务收入占比最大(百万美元).......11

图表10: 高盛机构客户服务中 FICC 占比40%以上(百万美元).......11

图表11: 高盛 FICC 业务架构历次变化...... 12

图表12: 目前高盛部门架构情况 ....... 12

图表13: 国泰君安 FICC 业务架构.... 13

图表14: 国泰君安机构投资者服务收入及占比 .......... 14

图表15: 华泰证券机构服务业务收入及占比...... 15

图表16: 华泰证券外汇业务相关资格 ........ 15

图表17: 华泰证券期货经纪业务手续费及佣金收入........... 16

图表18: 东方证券债券自营规模/净资本(%).......... 16

图表19: 山西证券债券自营规模/净资本(%).......... 17

图表 20: 部分中小券商债券交割量排名居前...... 19


[报告关键词]:   FICC     固定收益业务    券商  
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