券商经纪业务的转型之路( 48 页)

券商经纪业务的转型之路( 48 页)


目录

1. 经纪业务转型迫在眉睫...... 5

1.1. 交易量与佣金齐降倒逼转型 ......... 5

1.1.1. 券商业绩下滑 ........ 5

1.1.2. 经纪业务收入持续下降 ....... 6

1.1.3. 市场交易低迷,两融余额下降 ......... 9

1.1.4. 佣金率下滑趋势放缓,隐忧仍存 ...... 9

1.2. 两融规模边际下降 ........ 10

1.3. 资管转型主动,支撑财管转型 ...........11

1.4. 头部券商发力机构业务 ........ 12

1.5. 券商经纪业务四象限分类模型 .......... 14

2. 券商财富管理转型实现路径.......... 16

2.1. 经纪业务转型历程 ........ 16

2.2. 券商财富管理转型三大要素 ....... 16

2.3. 渠道:线下轻型化,线上标准化 ....... 17

2.4. 产品:拓展产品广度,提升服务深度 ...... 19

2.5. 客户:填补中高端客户投融资需求空白 ......... 21

2.6. 国内券商案例 ......... 23

2.6.1. 中信证券:龙头综合金融服务商 ........... 23

2.6.2. 国泰君安:国内券商财富管理先导者 .......... 25

2.6.3. 华泰证券:大型互联网综合金融券商 .......... 27

3. 他山之石,可以攻玉....... 31

3.1. 国内资管机构案例 ........ 31

3.1.1. 诺亚财富:高端客户的财富顾问 ........... 31

3.1.2. 招商银行:国内私人银行领域的先行者 ...... 34

3.1.3. 东方财富:走上流量变现之路 ....... 37

3.2. 国外券商案例 ......... 40

3.2.1. 高盛集团:全球领先的做市商 ....... 40

3.2.2. 嘉信理财:平价互联网金融服务商 ....... 43

图表目录

图 1:前五大和前十大券商利润集中度...... 6

图2:券商经纪业务收入占营业收入比重仍较大...... 6

图3:近年券商经纪业务收入明显下降...... 7

图4:2015 年以来市场股基交易量低迷 ........... 9

图5:我国券商历史上的三次降佣潮 ....... 10

图6:8 月两融余额下降 ...... 10

图7:场外期权业务和机构客户合作(2017 年) ........ 13

图8:个股期权费率平均为股指期权的20 倍 ....... 13

图9:上市券商经纪业务四象限分类模型 ....... 15

图10:券商转型财富管理的三大要素及现状........ 16

图11:客户服务渠道多样化 ...... 17

图12:我国券商营业部部均经纪业务收入下降 ........... 18

图13:2018 年二季度券商新增分支机构类别 ...... 18

图14:互联网券商更有能力服务长尾 ...... 19

图15:2017 年券商APP 活跃用户年龄层分布 ........... 19

图16:中国多层次资本市场逐步升级 ...... 20

图17:券商主经纪商服务模式.......... 21

图18:2017 年末金融机构客户基础对比(百万户) ........ 22

图19:个人可投资资产超过1 千万人数(万人) ....... 23

图20:高净值人群可投资资产规模及构成(万亿元)....... 23

图21:各类财富管理机构客户定位......... 23

图22:中信证券服务模式升级.......... 24

图23:中信证券经纪业务内部架构......... 25

图24:中信证券资产管理服务体系......... 25

图25:君弘APP 扩宽线上营销渠道 ....... 26

图26:“1+N”的服务模式 ........... 27

图27:华泰互联网转型发展历程 ...... 28

图28:2017 年“涨乐财富通”月活数达到584 万 .......... 28

图29:华泰线上线下渠道均具优势......... 29

图30:华泰证券科技研发投入大 ...... 29

图31:券商财富管理应用模式.......... 30

图32:华泰证券客户分层体系.......... 30

图33:诺亚财富综合金融服务体系......... 31

图34:2003-2017 诺亚财富管理规模复合增长率75%...... 32

图35:诺亚财富线下布局.......... 32

图36:诺亚财富产品服务体系.......... 33

图37:诺亚财富高净值客户规模已近20 万人 ...... 34

图38:招商银行网点布局.......... 35

图39:招行私行“1+N”服务模式........ 35

图40:各银行信用卡App 总下载次数(万次数)....... 36

图41:东方财富发展历程.......... 38

图42:2017 年东财线下营业部迅速增长 ....... 38

图43:东财依靠互联网渠道黏着客户 ...... 38

图44:东方财富互联网金融战略演进 ...... 39

图45:东方财富证券客户基础大幅提升......... 40

图46:东方财富网客户黏性较高 ...... 40

图47:高盛集团财富管理服务框架......... 42

图48:“以客户为中心”的业务架构 .......... 42

图49:嘉信理财45 年发展历程 ....... 43

图50:从三要素看嘉信理财的财富管理业务........ 44

图51:2007 年后嘉信理财营业网点稳定在340 家左右 ........... 45

图52:嘉信理财客户资产和客均资产逐步上升 ........... 46

图53:券商股估值再创新低(PB) ....... 46

图54:券商股弹性下降 ....... 46

图55:券商盈利能力和估值分布图......... 47

表1:上市券商盈利情况一览....... 5

表2:上市券商2018 年上半年经纪业务收入及增速(集团合并口径) ......... 7

表3:上市券商经纪业务收入市场份额...... 8

表4:上市券商两融业务基本情况......11

表5:2018H 上市券商资管业务表现 ...... 12

表6:2018H 自营投资收益表现 ....... 13

表7:场外期权业务交易商名单 ........ 14

表8:2018H 第一、四象限券商经纪业务表现更优 ........... 15

表9:我国券商经纪业务模式演变........... 16

表10:券商财富管理服务理念演变......... 20

表11:财富管理机构比较 .......... 22

表12:国泰君安财富管理业务发展之路......... 26

表13:诺亚财富发展历程.......... 31

表14:招商银行私人银行产品体系......... 37

表15:招商银行金葵花和私行客户情况......... 37


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