阿里巴巴深度报告( 23页)

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目 录

1.阿里巴巴：平台规模全球领先...... 4

2.转型天猫商城，重塑平台价值...... 6

2.1. C2C粗放增长后面临整治，B2B增长乏力..... 6

2.2. 优化业务结构，B2C拉动收入可持续增长..... 8

3.金融流+信息流+物流，多管齐下打造应用生态圈..... 10

3.1. 支付平台独占鳌头，移动业务抢占先机.... 10

3.2. 云计算市场空间广阔，本土优势更胜一筹...... 12

3.3. 避“重”就“轻”，社会化物流弥补电商短板.... 13

3.4. 平台+入口，拥抱移动互联与本地化蓝海..... 14

4.财务分析.... 16

4.1. 盈利能力与成长性分析..... 16

4.2. 创现能力分析...... 19

4.3. 营运能力分析...... 19

4.4. 资本结构与偿债能力分析.... 20

5.估值分析.... 21

图表目录

图 1：阿里巴巴股权结构图.... 4

图 2：阿里巴巴主要业务结构及关联公司.... 4

图 3：2012年阿里巴巴各项业务收入占比...... 4

图 4：聚划算官网首页...... 5

图 5：1688.COM官网首页.... 5

图 6：2012Q2-2013Q4年集团GMV..... 6

图 7：2012Q2-2013Q4年活跃用户数...... 6

图 8：2003年-2010年淘宝网注册用户数..... 7

图 9：2009年-2013年中国B2B市场交易规模..... 7

图 10：2013年B2B营收市场份额.... 7

图 11：阿里巴巴B2B业务营收增速放缓..... 8

图 12：阿里巴巴B2B业务净利增速放缓..... 8

图 13：B2B业务毛利率与净利率趋于稳定..... 8

图 14：中国网购B2C占比持续提升.... 9

图 15：天猫商城销售额及其增速...... 9

图 16：2014年1季度B2C市场份额..... 9

图 17：2012年C2C市场份额...... 9

图 18：阿里巴巴生态系统.... 10

图 19：第三方互联网支付高速增长...... 10

图 20：2013年第三方互联网支付市场份额..... 10

图 21：全球移动支付市场规模..... 11

图 22：我国移动支付市场规模..... 11

图 23：支付宝产品形态..... 11

图 24：支付宝手机操作界面...... 11

图 25：中国云计算市场规模及增速...... 12

图 26：全球云计算市场规模及增速...... 12

图 27：阿里巴巴云计算业务营收及增速.... 13

图 28：亚马逊云计算业务营收及增速..... 13

图 29：阿里巴巴物流之路.... 14

图 30：我国移动端网购交易额渗透率..... 14

图 31：我国移动购物市场交易规模...... 14

图 32：阿里集团移动GMV及占比.... 16

图 33：2014年1季度移动购物市场份额...... 16

图 34：国内电商移动端GMV占比.... 16

图 35：国外企业移动端GMV占比.... 16

图 36：阿里巴巴营收与增速...... 17

图 37：阿里巴巴净利润与增速..... 17

图 38：2009-2012年阿里巴巴毛利率与净利率分析.... 18

表 1：阿里主要业务运营数据...... 5

表 2：各公司活跃用户及客单价比较...... 6

表 3：B2C模式与C2C模式对比...... 9

表4：阿里云计算业务框架...... 13

表5：中国电子商务O2O细分市场未来发展预期.... 15

表 6：阿里移动网互联布局..... 15

表 7：阿里巴巴、EBAY、亚马逊增速比较.... 17

表 8：2012年ROE、ROA比较.... 17

表 9：阿里巴巴集团费用分析.... 18

表 10：盈利能力对比...... 18

表 11：阿里巴巴现金流量表...... 19

表 12：阿里巴巴具有更强的创现能力..... 19

表 13：2012年周转率比较...... 19

表 14：2013年Q2-Q4年费用率比较.... 20

表 15： 资产负债率比较...... 20

表 16： 流动比率比较.... 20

表 17： 经营现金流/流动负债...... 20

表18：2013年各公司PE估值比较.... 21

表19：2013年各公司PS估值比较.... 21

表20：阿里市值敏感性测算.... 21

表21：阿里巴巴集团盈利预测...... 22