Autodesk 云转型商业模型对垂直行业软件商的启示 ( 17 页)

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目 录

一、Autodesk 业务梳理 ........ 4

1、发展历史 ........... 4

2、业务与产品梳理 ......... 5

二、详解Autodesk 云转型商业模型 ....... 7

1、公司转型以来的财务表现 ............. 7

2、聚焦自由现金流，经营目标拆解为ARR 和用户数 ........... 9

3、为何能实现增长目标？详探Autodesk 用户结构与定价策略 ............ 11

4、转型带来的销售模式变化 ........... 12

三、投资建议 ..... 13

1、Autodesk 云转型商业模型对A 股的启示 ..... 13

2、相关公司 ......... 15

图表目录

表1：公司的主要业务线情况总结 ...... 5

表2：Autodesk 的主要产品线情况 ............. 6

表3：Autodesk 产品及价格情况 ........ 7

表4：Autodesk 财务情况整理 ........... 8

表5：Autodesk 用户数、年化可重复收入（ARR）、年化单客户收入（ARPS）拆分 ..... 10

表6：AutoCAD 产品，传统许可证模式与订阅模式下总费用对比 .......... 11

表7：Autodesk 的新增订阅用户类型统计 .......... 11

表8：Autodesk 云转型与广联达云转型情况比较 ........ 15

表9：石基信息在各行业信息化中地位 ...... 17

图1：Autodesk 成立以来的收入情况 .......... 4

图2：Autodesk 的股价表现与其云转型进度 ........ 5

图3：Autodesk 推出分别覆盖建筑施工、制造业、娱乐业的软件集 ........ 6

图4：Autodesk 预收账款（百万美元）与预收账款占收入比 .......... 8

图5：经营性现金流/营业收入变化情况 ...... 8

图6：公司预测在SaaS 业务模型下，2020 年自由现金流FCF 达到14 亿美元 .......... 9

图7：年化可重复收入（ARR）可拆解为用户数量的增加与年均单客户收入的增加 .......... 10

图8：通过价格策略促进客户云转型 .......... 12

图9：Autodesk 三大销售模式 ......... 13

图10：公司预计到FY2020 年直销占比将接近50% ............. 13

图11：Autodesk 用户数和年度可重复收入ARR 增长情况 ........... 14

图12：Autodesk 对FY2016-FY2020 复合费用增长率的指引为1% ...... 14