ERP巨头SAP云战略转型分析报告( 28 页)

ERP巨头SAP云战略转型分析报告( 28 页)


目录

1.来自企业级SaaS 公司的强力挑战 .......... 5

1.1. SAP 是传统ERP 行业的全球领导者 ....... 5

1.2. 企业级SaaS 公司对传统ERP 行业发起强力挑战 ........... 5

1.2.1. ERP 云化已成为市场共识 ..... 5

1.2.2. 企业管理SaaS 已经威胁到SAP 的竞争地位 ..... 6

2.起底SAP 云转型 — 战略坚定,战术得当 ......... 8

2.1.企业级SaaS 公司的发展对SAP 云战略转型的启示 .......... 8

2.1.1.营销费用高企成为企业管理SaaS 盈利的拦路虎 .......... 8

2.1.2.降低营销费用率的钥匙-拓展大客户与售卖更多的SaaS 应用程序 .. 10

2.1.3.持续外延并购是企业管理SaaS 公司发展的助推器 ....... 11

2.1.4.围绕客户需求打造产品矩阵及生态 .... 13

2.2. SAP 开启云战略转型 .......... 14

2.2.1.云战略转型在销售端的天然优势 ...... 14

2.2.2.“两条腿,一起走”的云战略转型 .... 15

2.2.3.持续推动外延并购,丰富云产品矩阵 .......... 16

2.2.4. 拥抱云计算-持续通过研发推动产品迭代 ...... 17

3.SAP 云战略转型成果显著 ......... 19

3.1.从财务结果上看,SAP 云业务收入呈现快速增长 .... 19

3.1.1.云订阅和支持收入保持快速增长 ...... 19

3.1.2.云业务对SAP 未来收入增长至关重要 .......... 20

3.1.3.费用率和净利润 .... 20

3.1.4.递延收入与应收账款 ........ 21

3.2. 从外延并购的效果看,实现了“1+1 大于2”的目标 ....... 22

3.2.1.以三家SaaS 子公司美国业务作为参考标准 ..... 22

3.2.2.三家SaaS 子公司美国业务收入的并购前后收入及人均创收比较 ... 22

3.2.3.三家SaaS 子公司客户数量增量明显 ........... 24

3.3. 从平台与生态的角度看,SAP 产品已成为云时代的领导者 .......... 25

3.3.1. SAP S/4 HANA 成为行业的领导者 ..... 25

3.3.2. 客户数量和生态伙伴持续增长 ....... 26

3.4. 从股票市值与估值的角度看,SAP 云战略转型已获得认可 .......... 26

3.4.1. 市值持续创新高 ........... 26

3.4.2.估值探讨 .......... 27

4.配置建议与云计算覆盖公司一览 .......... 28

图表目录

图表1:2017 年全球ERP 行业市场份额 ....... 5

图表2:Salesforce 和SAP 的总市值对比(百万美元) ......... 6

图表3:Salesforce 的云业务收入 ........... 6

图表4:Salesforce 的归母净利润及净利润率 ......... 6

图表5:2015 财年Salesforce 各项业务收入占比 ...... 7

图表6:2019 财年Salesforce 各项业务收入占比 ...... 7

图表7:Salesforce 和SAP 的营收对比(百万美元) ........... 7

图表8:Salesforce 和SAP 的营收同比增速 ........... 7

图表9:Workday 费用率比较 ........ 8

图表10:Salesforce 费用率比较 .... 8

图表11:SuccessFactors 费用率比较 ........ 8

图表12:Ariba 费用率比较 ......... 8

图表13:Concur 费用率比较 ........ 9

图表14:Qualtrics International 费用率比较 ....... 9

图表15:六家企业级SaaS 公司的净利润率 .... 9

图表16:Salesforce 员工人数及增速 ....... 10

图表17:Salesforce 员工数量和客户数增速 ......... 10

图表18:Salesforce 大于100 万美元营收的客户数 ........... 10

图表19:Salesforce 客户数量及平均客户创收 ....... 11

图表20:Salesforce 订阅量及客户平均订阅数量 ..... 11

图表21:Salesforce 销售费用及销售费用率 ......... 11

图表22:Salesforce 员工人数与平均员工创收 ....... 11

图表23:Workday 的费用率与净利润率的比较 ........ 12

图表24:近年Salesforce 并购标的及金额 ........... 12

图表25:Salesforce 客户数(2014.07) .... 13

图表26:当前官网的展示合作公司(2019.07) ....... 13

图表27:产品矩阵 ........ 13

图表28:围绕客户需求构建的产品和服务 .... 13

图表29:Salesforce2015 财年的收入结构 ........... 14

图表30:Salesforce2019 财年的收入结构 ........... 14

图表31:SAP 客户总数 .... 14

图表32:SAP 销售员工人数、增速及占比 .... 14

图表33:SAP 与六家企业级SaaS 公司的销售费用率 ........... 15

图表34:SAP S/4HANA Cloud ....... 15

图表35:SAP C/4HANA ..... 16

图表36:SAP 的外延并购 .......... 16

图表37:SAP 在云业务方面的重要收购 ...... 17

图表38:SAP 收购的重要SaaS 公司订阅收入 ......... 17

图表39:SAP 收购估值与Salesforce 对应时期的PS 估值比较 .......... 17

图表40:SAP 内部研发持续推动产品向云部署方向转型 ........ 18

图表41:SAP 的研发费用、增速及研发费用率 ........ 18

图表42:SAP S/4 HANA .... 19

图表43:SAP 的云订阅和支持收入、增速及收入占比 .......... 19

图表44:SAP 季度云收入及同比、环比增速 .......... 19

图表45:云、传统软件及营收的增速情况 .... 20

图表46:SAP 云收入对增量营业收入的贡献 .......... 20

图表47:近9 年来费用率变化 ...... 21

图表48:归母净利润及净利润率 .... 21

图表49:递延收入(流动负债) .... 21

图表50:应收账款及应收账款周转天数 ...... 21

图表51:三家重要SaaS 子公司云收入占比 ........... 22

图表52:三家子公司并购财年时美国地区收入占比 .... 22

图表53:SuccessFactors 并购前后美国地区的营收 ........... 23

图表54:SuccessFactors 员工平均创收 ..... 23

图表55:Ariba 并购前后北美/美国地区的营收 ....... 23

图表56:Ariba 美国员工平均创收 .......... 23

图表57:Concur 并购前后美国地区的营收 ........... 23

图表58:Concur 员工平均创收 ..... 23

图表59:SuccessFactors 并购前后订阅量对比(万) ......... 24

图表60:SuccessFactors 并购前后客户数对比(个) ......... 24

图表61:Ariba 并购前后订阅量对比(万) .......... 24

图表62:Concur 并购前后客户数量对比(个) ....... 24

图表63:2018 财年SAP 的客户订单金额占比 ......... 25

图表64:SuccessFactors 并购前后平均客户订阅量 ........... 25

图表65:NucleusResearch 的魔力象限评选 .......... 25

图表66:全球SaaS 和支持云计算运营ERP 应用程序 ........... 25

图表67:SAP 的客户数 .... 26

图表68:SAP 云平台的生态伙伴 .... 26

图表69:SAP 的总市值(月线) .... 27

图表70:SAP 和标普500 软件指数PE 比较 ........... 27

图表71:SAP 和标普500 软件指数PS 比较 ........... 27

图表72:A 股云计算公司覆盖一览(截止到2019.07.24) ...... 28

图表73:海外云计算公司一览(截止到2019.07.24) ......... 28


[报告关键词]:   SAP    ERP  

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