全球轮胎行业标杆企业米其林研究报告

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目录

一、米其林：全球轮胎企业成长范本，三大核心要素贯穿百年发展历程...... 5

1.1 、开拓子午线轮胎新时代，推动行业发展进程与技术革命....... 5

1.2 、行业第一梯队“三强鼎立”，海外轮胎企业仍拥有市场主导权 ....... .5

1.3 、历史经营业绩存在较大波动，乘用车与轻卡轮胎仍为目前主要收入来源.... .6

1.4 、轮胎行业竞争三大核心要素：创新力+品牌力+全球化..... 8

二、将创新理念刻入企业 DN，A 依靠技术和产品力实现高端车型配套 .... ... 12

2.1 、创造轮胎历史上的多个“第一”，逐步向可持续材料方向发展 ...... ..12

2.2 、高度重视创新研发投入，多维度形成技术优势...... 13

2.3、深度绑定全球汽车行业龙头企业，“技术提升+客户认可”双管齐下 ...... .1.4.

三、跨界营销持续提升品牌价值，借助赛车文化扩大全球影响力....... 16

3.1 、推出米其林指南实现跨界营销，将品牌影响力从轮胎延展到其他领域..... .17

3.2 、拟人化品牌 LOGO深入人心，助力公司进一步扩大影响力.... ..... 18

3.3 、坚持“从赛道到街道”的理念，借助赛车文化提升品牌知名度 ..... .18

四、并购实现全球化生产与销售布局，向上游延伸产业链保障供应链稳定....... 19

4.1 、原料端：“自有+合资+采购”有机结合，保障供应链稳定安全 ..... .19

4.2 、产销端：源于欧洲走向世界，依靠收并购布局全球产销网络...... 20

五、投资建议....... 22

5.1 、赛轮轮胎：国内轮胎龙头企业，“液体黄金”引领行业技术革新 .... .2.3. .

5.2 、森麒麟：全球化布局有序推进，持续提升智能化制造能力.... 24

5.3、玲珑轮胎：配套市场优势显著，“7+5”战略布局推动全球化进程 .... .2.5.

5.4 、通用股份：深耕 5X战略计划，23 年业绩迎来拐点 ...... 26

5.5 、米其林与国内轮胎企业核心数据对比...... 27

六、风险提示....... 30

图表目录

图表 1： 米其林与轮胎行业的发展历程相辅相成 ..... 5

图表 2： 2023年度全球轮胎企业 75 强前 20名中欧美日韩企业占一半以上...... .6

图表 3： 全球轮胎行业第一梯队市占率变化 .... ..... 6

图表 4： 2000-2023年米其林主营业务收入（百万欧元）收入变化...... 7

图表 5： 2000-2023年米其林 GAAP净利润（百万欧元）收入变化.... ....... 7

图表 6： 2000-2022年全球汽车产量（万辆）变化.... 8

图表 7： 乘用车与轻卡相关业务营收占比较高 .... ....... 8

图表 8： 米其林特种业务营业利润率（%）较高 ...... 8

图表 9： 不同轮胎根据载具的不同在性能与结构方面存在较大区别 .... ..... 9

图表 10： 轮胎工业四大创新性技术中有两项属于米其林 .... ...... 9

图表 11 ： 全球主要轮胎品牌都拥有特色鲜明的品牌标志 ....... 10

图表 12： 不同层次的品牌经营策略存在较大差异 .... ....... 10

图表 13： 2023年米其林原材料成本结构....... 11

图表 14： 国内天然橡胶价格存在较大波动 .... ..... 11

图表 15： 2022年全球天然橡胶产量约为 1512.5 万吨.... 11

图表 16： 泰国和印度尼西亚橡胶产量全球领先 .... ..... 11

图表 17： 2023年全球乘用车与轻卡轮胎配套市场分布....... 12

图表 18： 2023年全球乘用车与轻卡轮胎替换市场分布....... 12

图表 19： 2023年全球卡车轮胎配套市场分布....... 12

图表 20： 2023年全球卡车轮胎替换市场分布....... 12

图表 21： 米其林 Uptis 原型胎 ....... 13

图表 22： 米其林使用可持续材料的轮胎产品 ...... 13

图表 23： 公司研发费用率维持在 3%左右....... 13

图表 24： 公司的核心技术包括材料设计、产品设计等 ...... 13

图表 25： Mercedes-AMG品牌专属轮胎标记 M01 .... ..... 14

图表 26： 米其林轮胎配套品牌与对应标记 .... 15

图表 27： 最新一代保时捷 911(992) 所用轮胎标记....... 15

图表 28： 米其林为多个保时捷车型进行轮胎配套 ...... 15

图表 29： 米其林配套法拉利车型与对应时间 ...... 16

图表 30： 2018 年开始米其林品牌价值蝉联全球轮胎企业首位..... 16

图表 31： 米其林指南对于不同评价的餐馆给出不同的星级 .... ....... 17

图表 32： “必比登”形象与时俱进 ...... 18

图表 33： 天然橡胶产业链 ...... 19

图表 34： 米其林在天然橡胶方面采用“自有+合资+采购”结合的供应模式 ..... .2.0.

图表 35： 米其林生产设备目前主要布局在北美、欧洲和亚洲 .... 20

图表 36： 2000-2023年米其林分地区营收( 百万欧元) ....... 21

图表 37： 米其林欧洲地区营收占比呈现下行趋势 ...... 21

图表 38： 米其林从上世纪 80 年代开始加快全球化布局进程 ...... 21

图表 39： Camso主要产品包括工程机械轮胎等 OTR产品.... ...... 22

图表 40： 2020年 Multistrada 公司毛利率同比大幅提升..... 22

图表 41： 传统轮胎、绿胎、“液体黄金”性能比较 .... 23

图表 42： 公司营业收入呈现稳步增长态势 .... 24

图表 43： 23 年前三季度公司归母净利润同比大幅增长....... 24

图表 44： 近三年公司营收快速增长 ...... 25

图表 45： 2023年公司归母净利润同比大幅增长..... 25

图表 46： 23年前三季度公司实现营业收入 145.3 亿元....... 26

图表 47： 23 年前三季度公司归母净利润同比大幅增长....... 26

图表 48： 公司历史营业收入存在一定波动 .... 27

图表 49： 23 年前三季度公司业绩大幅提升..... 27

图表 50： 米其林与赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份营业收入（亿元）对比 .... .27

图表 51： 米其林与赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份净利润（亿元）对比 ...... .27

图表 52： 米其林与赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份研发支出（亿元）对比 .... .28

图表 53： 米其林与赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份研发投入占营收比例对比 ...... .28

图表 54： 米其林与赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份综合比较 .... 29