医美行业发展分析报告( 64 页)

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目录

1. 医美行业高景气，2023 年国内轻医美市场规模有望超2000 亿 ............. 7

1.1. 颜值经济引发市场高关注，从渗透率看市场增长空间巨大 ....... 7

1.2. 国内医美市场起步晚发展快，势头强劲 ........ 8

1.2.1. 全球医疗美容进入成熟期，市场格局趋于稳定 ......... 8

1.2.2. 中国医美进入快速成长期，行业格局未定 .......... 9

1.3. 轻医美意识觉醒+人均消费水平提升，轻医美市场2000 亿+未来可期 ......... 10

1.3.1. 非手术介于手术和生美之间，中国占比居全球前列 ....... 10

1.3.2. 手术类：传统观念日渐打破，新消费人群接受度相对较高 ........... 11

1.3.3. 非手术类：市场规模快速增长趋势不改，细分市场格局未定 ....... 12

2. 注射类医美项目一览：物美价不高，入门与日常维护好选择 ....... 14

2.1. 填充：玻尿酸传统强项，国产替代异军突起 ...... 14

2.2. 补充：三“针”鼎立，过程更为高效 ........... 18

2.3. 支撑：线雕提拉效果显著，爱美客有望填补市场空白 ..... 21

2.4. 萎缩：肉毒毒素增长潜力可观 ....... 23

3. 行业竞争格局：聚焦国货品牌的发展机遇 ............. 24

3.1. 颜值经济群雄逐鹿，差异化+强分子技术赢得市场 ............ 24

3.2. 产业链参与者众，上游产品商更具备强议价能力 ...... 28

3.2.1. 产业链构成：上游医美器械供应商+中游机构+下游消费者 .......... 28

3.2.2. 颜值经济中，上游端具有更高议价 ............. 30

3.2.3. 优中选优，高研发技术支持企业产品高议价 ............ 31

4. 公司对比：细分赛道各显神通，储备产品蓄势待发 ..... 32

4.1. 爱美客：差异化满足市场细分需求 ...... 32

4.1.1. 基本情况：国内生物医用软组织材料创新领先企业 ....... 32

4.1.2. 医美端：多维度打造产品，直销为主整合营销 ....... 35

4.1.3. 核心优势：专注细分差异化打法，打造全轩学院赋能下游渠道 ........... 37

4.1.4. 财务数据：营收净利增长趋势强劲，渠道管理优化期间费用率大幅下降.. 38

4.2. 华熙生物：透明质酸领域专家，医美业务打造新增长曲线 ..... 39

4.2.1. 基本情况：专注于透明质酸及相关产品，原料+医美终端+功能性护肤全面开花 ....... 39

4.2.2. 医美端：水光针市场先发优势明显 ............. 41

4.2.3. 核心优势：依托国际领先透明质酸生产技术，致力于打造润致医美第一品牌..... 43

4.2.4. 财务数据：20 年营收yoy+39.6%延续高增，因品牌建设费用率有所提升 . 44

4.3. 华东医药：“全球化运营布局，双循环经营发展”全面提升竞争力 ..... 45

4.3.1. 基本情况：多项业务集于一体，开辟医美新赛道 ............ 45

4.3.2. 医美板块：产品管线丰富且先进，引进一流产品储备丰富 ........... 47

4.3.3. 核心：多维部署打造高端品牌，国内外业务全面布局............ 49

4.3.4. 财务数据：高毛利医美业务拉动公司整体，净利润保持两位数快速增长.. 50

4.4. 昊海生科：打造“玻尿酸+肉毒素+光电设备”产品线组合 ............. 50

4.4.1. 基本情况：生物医用材料行业领军企业 ............ 50

4.4.2. 医美产品：打造玻尿酸产品矩阵满足细分需求 ....... 53

4.4.3. 核心优势：打造多产品线组合，满足多层次消费需求............ 55

4.4.4. 财务数据：疫情期间业务受限明显，后续有望逐步好转 ....... 57

4.5. 四环医药：肉毒素产品优势明显，产品布局稳步推进 ..... 58

4.5.1. 基本情况：创新驱动、仿创并举，逐步打造医美和生物医药领军企业 ...... 58

4.5.2. 医美产品：获批肉毒素韩国占有率超4 成 ........ 60

4.5.3. 核心优势：国内第四个获批，且为唯一获批的韩国肉毒素产品 ........... 60

4.5.4. 财务数据：20 年财务情况好转，关注未来医美业务增量 ..... 61

4.6. 医美竞争加剧，从核心优势看未来行业格局 ...... 62

4.6.1. 在售产品聚焦细分赛道，在研产品迭代新增长 ....... 62

4.6.2. 核心优势：渠道研发并重，发挥核心优势差异化竞争............ 62

5. 风险提示 ......... 64

图表目录

图1：2015-2022e 全球医美市场规模及增速（单位：十亿美元） .......... 7

图2：2012-2023e 中国医美市场规模及增速（单位：十亿元） ..... 7

图3：中国医美用户规模（万人） ......... 7

图4：我国医美市场渗透率 ..... 7

图5：2018 年超六成消费者接受医美 ............ 8

图6：2015 年和2017 年消费动机对比 ......... 8

图7：全球医疗美容行业发展历程 ......... 9

图8：中国医美行业发展历程 ......... 9

图9：医疗美容分类 ........ 10

图10：2019 年各国医美市场细分占比 ....... 11

图11：2014-2019 年中国医美市场细分占比 ............. 11

图12：2016-2019 年全球医美分类占比（按案例数） ............. 11

图13：中国手术类医疗美容各项目占比 ............. 12

图14： 2019 年全球手术类医美各项目占比 ..... 12

图15：2014-2019 年中国轻医美市场规模及增速 ............. 13

图16：年人均消费水平逐步提升 ......... 13

图17：2016-2020 年中国轻医美市场用户增速达到52.64% ............ 13

图18： 2019 年中国注射类医美项目细分占比 ......... 14

图19：2019 年全球非手术类医美各项目占比............ 14

图20：玻尿酸医美市场规模庞大、增速较高 ............. 14

图21：透明质酸在人体内的分布 ......... 15

图22：国产玻尿酸品牌的市场份额进一步扩大 ......... 16

图23：“水光针”作用原理 .......... 18

图24：线雕技术的发展历史 .......... 21

图25：2018 年中国透明质酸市场竞争格局（按销量） ........... 27

图26：2018 年中国透明质酸产品竞争格局（按销售额） ...... 27

图27：中国在线医美平台竞争格局 ..... 28

图28：互联网医美平台助力医美加速数字化升级 ............. 29

图29：医美产业链竞争格局 .......... 29

图30：医疗器械研发注册过程 ..... 30

图31：中国医疗美容行业上游企业经营状况对比 ............. 31

图32：不同玻尿酸产品终端市场价格对比 ......... 31

图33：爱美客发展历程 .......... 32

图34：2017-2019 年直销和经销模式营业收入及增速 ............. 33

图35：2017-2019 年经销及直销模式收入占比 ......... 33

图36：爱美客研发投入持续提高 ......... 34

图37：多个国内“首款” ..... 37

图38：对客户与医生的教育 .......... 37

图39：爱美客营销策略 .......... 37

图40：公司2020 年营收同比增加27.18% .......... 38

图41：2020 年归母净利4.4 亿元，同增43.93% ........ 38

图42：毛利率维持高位，净利率近年来持续提升 ............. 38

图43：2020 年公司期间费用率同比下降7.66pct ..... 38

图44：华熙生物发展历程 ..... 39

图45：2016-2020 年公司主营业务分类收入（亿元） ............. 40

图46：2016-2020 年公司主营业务收入分类占比 ............. 40

图47：2016-2019Q1 医疗终端产品渠道收入占比 ............ 40

图48：华熙生物微生物发酵与交联两大技术平台 ............. 41

图49：华熙生物2016-2020 年研发费用及其增速 ............ 41

图50：润致品牌发展历程 ..... 43

图51：公司20 年营收26.33 亿元，yoy39.6% ............ 44

图52：公司20 年归母净利6.46 亿元，yoy10.3%...... 44

图53：2016-2020 年毛利率和净利率 ......... 45

图54：2016-2020 年期间费用率.......... 45

图55：华东医药发展历程 ..... 45

图56：华东医药主营业务拆分 ..... 46

图57：华东医药国际医美业务营收及成本 ......... 46

图58：华东医药国际医美业务的渠道营销 ......... 46

图59：华东医药国际医美业务的研发情况 ......... 47

图60：华东医药整体研发费用及其增速 ............. 47

图61：华东医药已在中国上市产品管线 ............. 48

图62：华东医药未在中国上市产品管线之一 ............. 48

图63：华东医药未在中国上市产品管线之二 ............. 49

图64：华东医药“三步并走”的未来战略部署 ......... 49

图65：2019 年营收354.46 亿元，同比增长15.6% ............ 50

图66：2019 年归母净利28.13 亿元，同比增长24.08%............ 50

图67：2019 年整体毛利率为32.05%，国际医美为72.41% ...... 50

图68：2019 年期间费用率22.48% ....... 50

图69：昊海生科发展历程 ..... 51

图70：2017-2020 昊海生科主营业务收入（亿元）......... 51

图71：2017-2020 昊海生科主营业务收入占比 ......... 51

图72：2016-2020 年直销和经销模式营业收入及增速 ............. 52

图73：2016-2020 年经销及直销模式收入占比 ......... 52

图74：研发费用与研发费用率稳步上升 ............. 53

图75：昊海生科玻尿酸产品矩阵 ......... 54

图76：欧华美科业务布局覆盖全球 ..... 55

图77：EndyMed 产品 ............. 56

图78：EndyMed 技术优势 ............. 56

图79：昊海生科医美布局 ..... 57

图80：公司2020 年营收13.32 亿元，同比下降16.95% .......... 57

图81：2020 年归母净利2.3 亿元，同降37.95% ........ 57

图82：玻尿酸产品营业收入占比下降较大，使毛利率同比下降 ............ 58

图83：期间费用率有所上升 .......... 58

图84：四环医药发展历程 ..... 58

图85：四环医药营销三步走 .......... 59

图86：四环医药研发费用及其增速 ..... 59

图87：2020 年营收24.92 亿元，同比下降14.58% ............ 61

图88：2020 年净利润4.73 亿元，同比增加117.19% ....... 61

图89：2020 年整体毛利率为77.69%，同比下降1.80pct ......... 62

图90：2020 年期间费用率达到64.05%，同比增长18.10pct ........... 62

表1：手术类医疗美容细分项目 ............ 11

表2：非手术类医疗美容细分项目分类 ....... 12

表3：不同分子量、交联方式的玻尿酸可被应用于多种类的注射类产品中 ......... 15

表4：国内已取得合规证书的玻尿酸注射产品 ........... 16

表5：各公司水光针产品推出进度 ....... 19

表6：童颜针产品对比 ............ 19

表7：玻尿酸、童颜针、少女针优缺点比较 ....... 21

表8：线雕产品对比 ........ 22

表9：国内已注册肉毒毒素产品 ............ 23

表10：市面流通玻尿酸产品 .......... 24

表11：产品分类情况...... 33

表12：公司核心开发人员与持股情况 ......... 34

表13：爱美客现有产品 .......... 35

表14：爱美客正在研发中产品 ..... 36

表15：国内各公司GLP-1 类药物研发进度 ........ 36

表16：华熙生物现有医美产品 ..... 41

表17：华熙生物拟应用于医美的在研项目 ......... 42

表18：华熙新批准3 类医疗器械 ......... 43

表19：两大科技平台覆盖了透明质酸原料至相关终端产品的完整产业链 ............ 44

表20：昊海生科四大主营业务产品线 ......... 52

表21：昊海生科在研发中医美类产品 ......... 55

表22：Eirion 肉毒素产品线 ........... 56

表23：四环医药批准上市医美产品 ..... 60

表24：国内正在审批的国外肉毒素产品进度 ............. 61

表25：四大类型现有及在研产品布局 ......... 62

表26：各公司渠道/营销/研发/核心竞争力对比 ........ 62