资产证券化(ABS)机遇与挑战 ( 30 页)

资产证券化(ABS)机遇与挑战 ( 30 页)


目录

一、ABS 业务介绍............ 5

(一)什么是资产证券化?................ 5

(二)资产证券化有哪些种类?......... 7

二、ABS 前景分析.......... 12

(一)消费金融类ABS 借着消费贷的东风异军突起 ............. 12

(二)供应链金融ABS 方兴未艾 ................. 15

(三)房地产企业利用ABS 实现融资渠道的拓展+盘活存量 ............ 16

三、监管新格局下ABS 路在何方? ........ 17

(一)监管对银行配置ABS 不利 ................. 18

1、委贷新规将推高ABS 融资成本 ............... 18

2、重重监管指标限制银行自营投资ABS ................. 19

(二)ABS 的收益率高、供给足,是非银金融机构资产配置的重要着力点............... 21

(三)ABS 的流动性不高适合机构或者合格投资者长期配置............ 23

四、Pre-ABS“非标转标”的新途径 ....... 25

五、类ABS—不受资管新规的鼓励 ......... 28

图表目录

图表 1: 2016 和2017 年资产证券化增速分别是66.6%和69.9% ................. 4

图表2: 16 和17 年ABS 底层资产的种类也明显增加 .......... 5

图表3: 某农商行发起的CLO 产品的交易结构 ........ 7

图表4: 信贷ABS 发行数量及总额 .............. 8

图表5: 各类基础资产的CLO 产品新发行总额(亿) .......... 8

图表6: 2017 年各类基础资产的CLO 产品比例....... 9

图表7: 2017 年各类基础资产的企业ABS 新发行规模比例 ............. 9

图表8: 2017 年不同基础资产的ABN 规模比例................. 10

图表9: 四种类型资产支持证券比较 ...........11

图表10: 2017 年不同基础资产的ABN 规模比例............... 12

图表11: 消费信贷ABS 发行总额(亿) ............... 13

图表12: 近年小额贷款ABS 发行量节节攀升 ........ 14

图表13: 消费信贷ABS 发行节奏快 ...............目录

一、ABS 业务介绍............ 5

(一)什么是资产证券化?................ 5

(二)资产证券化有哪些种类?......... 7

二、ABS 前景分析.......... 12

(一)消费金融类ABS 借着消费贷的东风异军突起 ............. 12

(二)供应链金融ABS 方兴未艾 ................. 15

(三)房地产企业利用ABS 实现融资渠道的拓展+盘活存量 ............ 16

三、监管新格局下ABS 路在何方? ........ 17

(一)监管对银行配置ABS 不利 ................. 18

1、委贷新规将推高ABS 融资成本 ............... 18

2、重重监管指标限制银行自营投资ABS ................. 19

(二)ABS 的收益率高、供给足,是非银金融机构资产配置的重要着力点............... 21

(三)ABS 的流动性不高适合机构或者合格投资者长期配置............ 23

四、Pre-ABS“非标转标”的新途径 ....... 25

五、类ABS—不受资管新规的鼓励 ......... 28

图表目录

图表 1: 2016 和2017 年资产证券化增速分别是66.6%和69.9% ................. 4

图表2: 16 和17 年ABS 底层资产的种类也明显增加 .......... 5

图表3: 某农商行发起的CLO 产品的交易结构 ........ 7

图表4: 信贷ABS 发行数量及总额 .............. 8

图表5: 各类基础资产的CLO 产品新发行总额(亿) .......... 8

图表6: 2017 年各类基础资产的CLO 产品比例....... 9

图表7: 2017 年各类基础资产的企业ABS 新发行规模比例 ............. 9

图表8: 2017 年不同基础资产的ABN 规模比例................. 10

图表9: 四种类型资产支持证券比较 ...........11

图表10: 2017 年不同基础资产的ABN 规模比例............... 12

图表11: 消费信贷ABS 发行总额(亿) ............... 13

图表12: 近年小额贷款ABS 发行量节节攀升 ........ 14

图表13: 消费信贷ABS 发行节奏快 .......... 15

图表14: 房地产企业ABS 总规模990 亿元,接近其他类型企业的总额 ................. 16

图表15: 银行和基金是配置ABS 的主力 ............... 17

图表16: “委贷”+“专项计划”双SPV 结构 ...... 18

图表17: “信托”+“专项计划”双SPV 结构 ...... 19

图表18: 流动性匹配率项目表 ....... 20

图表19: 各类型资产支持证券的投资者 ................. 21

图表20: AAA 级1 年期的资产支持证券到期收益率高于同级企业债.......... 22

图表21: ABS 历年发行量 ............. 22

图表22: 企业ABS 与企业债的利差在震荡收窄................. 23

图表23: 近两年公募基金对ABS 的参与度明显上升.......... 24

图表26: 市场上的消费金融类Pre-ABS 项目 ........ 26

图表27: 消费金融类Pre-ABS 项目结构 ............... 27

图表29: 某银行发起的类ABS 的交易结构............ 28............ 15

图表14: 房地产企业ABS 总规模990 亿元,接近其他类型企业的总额 ................. 16

图表15: 银行和基金是配置ABS 的主力 ............... 17

图表16: “委贷”+“专项计划”双SPV 结构 ...... 18

图表17: “信托”+“专项计划”双SPV 结构 ...... 19

图表18: 流动性匹配率项目表 ....... 20

图表19: 各类型资产支持证券的投资者 ................. 21

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图表20: AAA 级1 年期的资产支持证券到期收益率高于同级企业债.......... 22

图表21: ABS 历年发行量 ............. 22

图表22: 企业ABS 与企业债的利差在震荡收窄................. 23

图表23: 近两年公募基金对ABS 的参与度明显上升.......... 24

图表26: 市场上的消费金融类Pre-ABS 项目 ........ 26

图表27: 消费金融类Pre-ABS 项目结构 ............... 27

图表29: 某银行发起的类ABS 的交易结构............ 28


[报告关键词]:   资产证券化    ABS  

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