2018 年度中国境内企业跨境并购报告( 30 页)

6231    2019-03-29

2018 年度中国境内企业跨境并购报告( 30 页)


目 录


1.政策环境:境内改善、境外恶化 ..... 5

1.1 经济下行背景下,企业跨境并购动力有所下降 ...... 5

1.2 跨境并购监管政策从严监管向引导规范发展转变 .... 6

1.3 欧美市场针对跨境并购的监管环境全面从严 ........ 7

1.3.1 中美贸易摩擦下,美国CFIUS 加强跨境并购审核 .......... 7

1.3.2 欧盟整体限制外商投资,不同国家态度分化 ... 9

1.4 一带一路区域合作持续推进,机遇与挑战并存 ..... 10

2.总量特征:2018 年跨境并购规模显著下降 ........ 10

3.区域特征:由北美和欧洲向东南亚和北亚转移 ... 11

4.行业分布:敏感行业的跨境并购受影响较大 ....... 13

4.1 跨境并购进一步向技术引进与市场拓展型行业集中 . 13

4.2 跨境并购标的行业分布体现出较鲜明的区域特征 ... 16

5.并购主体:双方具有较鲜明的特征 .......... 18

5.1 买方:上市公司和民营企业是跨境并购的中坚力量 . 18

5.2 卖方:跨境并购出让方国家分布有所变化 ......... 19

6.支付方式:以现金为主,估值略微提升 ... 21

7.一带一路沿线跨境并购方兴未艾 ... 24

7.1 总量特征:在跨境并购总量中占比提升  24

7.2 区域特征:并购标的进一步向东南亚集中 ......... 25

7.3 行业分布:技术引进与资源合作并重 .. 27

7.4 结算货币:新币支付占比显著提升,结算货币多元化 .......... 28

8.2019 年中国境内企业跨境并购的五大趋势 ........ 29

图表目录

图1:2018 年我国企业基本面恶化 .......... 5

图2:IMF《全球经济展望》下调大多数主要经济体2018 年增速预期 .. 6

图3:跨境并购交易数量与总金额均明显下降 ........ 11

图4:跨境并购交易数量占比大幅提升 ... 11

图5:跨境并购金额占比略微提升 .......... 11

图6:计算机与电子行业并购趋势 .......... 16

图7:航空航天行业并购趋势 .. 16

图8:油气行业并购趋势 ......... 16

图9:公用事业与能源行业并购趋势 ....... 16

图10:通信行业并购趋势 ....... 16

图11:交通行业并购趋势 ....... 16

图12:上市公司跨境并购交易数量与金额占比均达到近年来高位 ........ 18

图13:国有企业与民营企业占比(交易数量) ...... 19

图14:国有企业与民营企业占比(交易金额) ...... 19

图15:2018 年中国境内企业跨境并购出让方前十大国家(按交易数量排序,个).. 20

图16:2017 年中国境内企业跨境并购出让方前十大国家(按交易数量排序,个).. 20

图17:2018 年中国境内企业跨境并购出让方前十大国家(按交易金额排序,亿美元) .......... 20

图18:2017 年中国境内企业跨境并购出让方前十大国家(按交易金额排序,亿美元) .......... 20

图19:现金支付比例保持高位  21

图20:跨境并购平均估值(EV/EBITDA)  23

图21:近三年跨境并购估值(EV/EBITDA)分布(交易数量占比) ... 23

图22:一带一路沿线跨境并购交易体现出韧性 ...... 24

图23:一带一路沿线跨境并购交易金额占比翻番 .. 24

图24:一带一路沿线跨境并购美元结算金额占比下降 .......... 28

图25:一带一路沿线跨境并购人民币结算金额占比下降 ....... 28


图26:2018 年各货币支付金额占比 ..... 29

图27:2017 年各货币支付金额占比 ..... 29

表1:2018 年部分CFIUS 否决中国境内企业跨境并购案例 ... 8

表2:2018 年部分德国否决中国境内企业跨境并购案例 ........ 9

表3:近三年中国境内企业跨境并购标的前五大区域(按并购金额排序)  12

表4:近五年中国境内企业跨境并购标的前五大国家或地区(按并购金额排序) . 13

表5:近年来中国境内企业跨境并购标的所属行业(按交易数量排序)  14

表6:近年来中国境内企业跨境并购标的所属行业(按交易金额排序)  14

表7:中国2018 年企业跨境并购在各区域的前五大行业...... 17

表8:近两年前十大民营企业并购主体 ........

表9:2018 年中国境内企业跨境并购各区域支付方式占比 ... 21

表10:2010-2018 年前十大支付方式 .. 22

表11:溢价收购仍占主流 ....... 23

表12:中国境内企业对一带一路沿线国家并购标的前三大区域(按并购金额排序).. 25

表13:中国境内企业对一带一路沿线国家并购标的前五大国家(按并购金额排序).. 26

表14:一带一路沿线国家并购前十大行业(按交易数量排序)  27

表15:一带一路沿线国家并购前十大行业(按交易金额排序)  27

[报告关键词]:   跨境并购    并购  
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