好市多研究报告( 27 页)

好市多研究报告( 27 页)


内容目录

1. 仓储会员业态典范,经营指标领先同行,庞大会员体系实为宝藏....... 5

1.1. 仓储会员业态典范,经营指标领先同行 ...... 5

1.2. 庞大消费者会员体系实为宝藏 ........ 7

2. 模式为王,供应链能力奠定护城河 ....... 9

2.1. 精选商品,打造自有品牌,创造低价优质条件........ 9

2.2. 从各环节压缩费用,极低加价率下运营高效 ...... 10

2.3. 爆款及轻奢品吸客,优质服务引流 ........ 12

2.4. 量价创收,迭代孵化 ........ 14

3. 好市多发展史:黄金时期乘风而上,经营理念一以贯之....... 16

3.1. 大浪淘沙:黄金时期乘风而上,具备先发优势(1983~1993) ....... 16

3.2. 强强联手:与Price Club 合并,抗衡山姆会员店扩张(1993~1994) ....... 17

3.3. 称霸北美:山姆会员店内外掣肘,好市多称霸仓储会员品牌(1994-至今) ....... 19

3.4. 15 年13 倍股,规模扩张及盈利能力改善为关键,估值中枢相对稳定 ...... 20

4. 好市多模式在中国:因地制宜,机遇与挑战并存 ........ 22

4.1. 中国仓储会员店发展有喜有忧 ...... 22

4.2. 模式借鉴:因地制宜,机遇与挑战并存 ....... 24

图表目录

图1:1993 年以来销售收入增速 ........ 5

图2:公司年营收规模、净利润规模 ....... 5

图3:公司会员种类...... 7

图4:企业会员单次购买额度更高、更为频繁,但近年占比在下降...... 7

图5:从收入拆分角度:公司会员数增长是营收增长主要贡献来源...... 8

图6:从毛利拆分角度:会员费占据公司毛利额的重要组成部分 ...... 8

图7:从利润拆分角度:会员费收入贡献大部分利润...... 9

图8:公司单品类SKU 对应年销量已达到3500 万美元级别 ...... 9

图9:公司自有品牌占比高于同行,且逐年增加........ 10

图10:多品类中涵盖自有品牌明星产品........ 10

图11:仓储会员模式下,好市多从各个环节压缩费用,费用率相对大卖场低10pct 左右 .......11

图12:好市多物流配送体系:交叉转运模式下,从接收货物到满载运抵商店只需8 小时 .......11

图13:80%自建门店,且开业成本低、建设速度快 ......11

图14:好市多在精选商品前提下,采取大包装销售 ........ 12

图15:极低加价率下,以精准定位及深库存促成高效运营——存货周转及效率均高于同行..... 12

图16:应收回款及存货周转快,使得营运资金周转快于沃尔玛...... 12

图17:好的经营战略及高周转条件下,好市多可以超低营运资金运营 ....... 12

图18:好市多75%SKU 为生活必需品,用以吸客;25%SKU 为附加可选产品,用以盈利 ... 13

图19:公司营收结构中,生鲜占比较高........ 13

图20:熟食及半加工品为明星品类...... 13

图21:有机食品占比逐年提升,已领先对手....... 13

图22:好市多为会员提供各种配套服务........ 14

图23:各项附加服务收入逐年提升(FY2018 销售额占比18%) ........ 14

图24:展店、单店渗透率提升及会员续费促成会员“量”增 ...... 14

图25:优质商品服务提升会员费付费意愿,并进一步增加会员购买额,量价创收孵化迭代... 15

图26:公司作为仓储会员业态典范的成长逻辑图...... 15

图27:1976 年Price Club 成立,1983 年起模仿者相继出现,相关公司最多曾达25 家 ....... 16

图28:1983-1994 年美国仓储会员店数从23 增至734 家 ....... 16

图29:1983-1994 年美国仓储会员销售额从不足10 亿美元增至377 亿美元 ...... 16

图30:与Price Club 合并,强强联手对抗山姆会员店 ...... 18

图31:美国仓储会员店龙头格局已定 ........ 18

图32:相同一篮子产品,好市多相对其他同行具备价格优势... 19

图33:Costco 自有品牌部分品类推出时间 ...... 19

图34:山姆会员店会员年费 .... 20

图35:美国1990s 后几次宏观经济低迷期间,对低收入者消费能力影响更大 ........ 20

图36:1996 年,好市多总营业额超过山姆会员店 ....... 20

图37:好市多发展史...... 21

图38:历史股价变动和业绩增速正相关........ 21

图39:收入增速较为稳定、盈利波动主要为阶段性因素所致 ...... 21

图40:估值中枢相对稳定:盈利波动较大前提下,PE 约为20-30 倍、PS 约为0.4-0.6 倍 ... 22

图41:我国付费会员消费主要集中在经济发达城市 ........ 23

图42:中国消费品类更加高频,单次购买额少,缺少囤货习惯...... 23

图43:山姆会员店在中国有所发展...... 23

图44:2019 年年中,好市多将于中国大陆开设首店,位于闵行 ....... 24

图45:2013-2018 年,家家悦会员数从261.2 万人增至603.5 万人,年复合增长率18.2% .. 25

图46:2013-2018 年,家家悦会员销售额占比整体呈提升趋势,至2018 年会员销售额贡献增至75.7% ... 25

图47:新零售下超市行业的流量运营及效率提升...... 26

表1:至FY2018,公司门店及分布 ........ 5

表2:好市多在盈利能力及ROE ........ 6

表3:公司采取低SKU、精选的选品策略 ........ 10

表4:公司员工激励机制行业领先(2003 年数据) ........ 17

表5:山姆会员店首先开启了对竞争对手的兼并整合....... 17

表6:在我国线上高集中度的竞争格局及消费升级背景下,付费会员制显现勃勃生机 ........ 25


[报告关键词]:   Costco    好市多  

    非会员直接付款方式购买:

  • 非会员需付款 57 元,通过EMAIL或者QQ传给你

  • 支付宝支付购买微信支付 云闪付支付
  • 会员点这里下载:


  • 注意:下载将扣除 57 积分,24小时内不重复扣点;VIP会员免费下载。 会员充值
  • 收取的仅为信息搜集整理、存储加工传递等服务费用!
  • 会员注册优惠:

    点击这里注册会员 ---注册即送5点,充100送50优惠

    想不足1元就下载?加入包月VIP(仅299)免费下载!

    关闭(X)

    支付宝付款购买

    订单号:

    购买资料:好市多研究报告( 27 页)

    支付金额(元):

    请填写MAIL邮箱或者QQ号码:

    支付完成,短信至18121118831,可即刻处理

    关闭(X)

    淘宝购买 100元可以购150点(相当于150元) new>
    (任何问题,QQ(908976821)或者短信电话:18121118831联系 )

合作共赢,共创未来

需要企业战略相关资料和报告?

每年为数千个企事业和个人提供专业化服务;量身定制你需要的企业战略的资料和报告

相信我们!企业客户遍及全球,提供政府部门、生产制造企业、物流企业、快消品行业专业化咨询服务;个人客户可以提供各类经济管理资料、商业计划、PPT、MBA/EMBA论文指导等。

提交需求

15+年的经验,值得信赖

可以QQ联系我们:896161733;也可以电话:18121118831

**涉及个人信息严格保密,敬请放心

相关服务

创新服务

PPT设计制作

商务PPT制作

商业计划书是一份全方位的项目计划,它从企业内部的人员、制度、管理以及企业的产品、营销、市场等各个方面对即将展开的商业项目进行可行性分析(包含论文PPT)。

点击查看详细

互联网+网站制作

互联网+

企业网站和中大型B2B、B2C网站策划制作,满足创业型公司到一般集团公司企业形象、电子商务、电子支付和订单管理需求…

点击查看详细

物流供应链咨询

管理咨询

依托其信息资源优势和专业的研究咨询团队,结合多年积累的庞大数据库资源和在经济行业分析、战略规划和企业管理等领域积累的丰富经验,...

点击查看

论文资料服务

论文

提供论文资料查找,论文写作修改指导

点击查看详细