君亭酒店分析报告( 26 页)

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目录

一、 君亭酒店：精选酒店与高端度假民族品牌先锋 ...... 5

1.1 从高端度假酒店出发，管理层具备丰富经验 .... 5

1.2 锚定酒店消费升级，品牌矩阵趋于完善 .... 7

1.3 定增募资加快扩张，深化直营门店优势 .... 8

1.4 经营稳健，疫情期间少有的连续实现盈利的酒店公司.... 10

二、 酒店行业：规模向下，品牌向上 ..... 10

2.1 酒店行业从增量市场转向存量市场竞争 ....... 10

2.2 疫情两年以来酒店行业核心供给减少25%，连锁化率提升到35% ....... 12

2.3 旅游行业变革推动酒店供给侧改革 ....... 14

2.3.1 居民收入跃迁，度假需求旺盛 ....... 14

2.3.2 旅游热情不减，度假酒店乘风起 ..... 14

三、 君亭与君澜形成有机高效互补，打通度假与商务边界.... 16

3.1 君亭 “一店一品”，专注打造差异化竞争优势 ...... 16

3.2 君澜度假圈卡位核心景区与优质物业，全国布局优势已现 .... 19

四、 政策端支持优化，酒旅出行未来可期 ..... 20

五、 估值与盈利预测 ....... 23

5.1 盈利预测 ..... 23

5.2 相对估值 ..... 23

六、 风险提示 ..... 25

图表目录

图表1：君亭集团时间轴 ...... 5

图表2：君亭酒店股权架构 ...... 5

图表3：公司主要董事、管理层履历 .... 6

图表4：君澜酒店时间轴 ...... 7

图表5：君澜十大度假系列 ...... 7

图表6：君亭酒店品牌矩阵 ...... 7

图表7：成都Pagoda 酒店 ...... 8

图表8：香水湾君澜度假酒店 ....... 8

图表9：君亭定增募投项目明细 ....... 9

图表10：新增直营门店平稳期预计经营表现与公司2018-2020 门店对比 ...... 9

图表11：君亭营业收入及同比增速.... 10

图表12：君亭归母净利润及同比增速 .... 10

图表13：君亭营业收入拆分 ...... 10

图表14：君亭毛利拆分 ..... 10

图表15：城镇固定资产投资完成额：改建 .... 11

图表16：城镇固定资产投资完成额：新建 .... 11

图表17：城镇固定资产投资完成额：扩建 .... 11

图表18：有效供给（星级+有限服务型酒店）数量 ....... 11

图表19：星级酒店数量 ..... 11

图表20： 有限服务酒店数量 .... 11

图表21：2011 年有限服务客房规模超越三星级（座） ..... 12

图表22：分档次连锁酒店数量（千座） .... 12

图表23：分档次连锁酒店客房数量（百万间） ..... 12

图表24：中国酒店行业酒店数规模（万家） ..... 13

图表25：中国酒店行业客房规模按档次（万间） ..... 13

图表26：中国酒店行业规模按体量（家） .... 13

图表27：中国酒店行业规模按连锁与否（万家） ..... 13

图表28：中国人均GDP（美元） ..... 14

图表29：中产阶级人群偏好的旅游主题 .... 14

图表30：2022 上半年休闲度假需求依旧旺盛 ....... 14

图表31：度假酒店主要类型 ...... 15

图表32：全球休闲度假和住宿市场规模 .... 15

图表33：中国休闲度假和住宿市场规模 .... 15

图表34：2019-2020 年度假酒店品牌影响力20 强榜单 .... 15

图表35：华住集团度假酒店品牌开业数量（家） ..... 16

图表36：悦榕集团旗下各品牌房间数量（间） ..... 16

图表37：君亭酒店数量（家） ....... 17

图表38：君亭酒店经营指标 ...... 17

图表39：君亭直营店营收与利润（2018-2020 年） ...... 17

图表40：区域比较-上海五角场周边高端酒店对比 .... 18

图表41：五角场Pagoda 设计酒店外景 .... 18

图表42：五角场Pagoda 设计酒店客房 .... 18

图表43：五角场Pagoda 君亭设计酒店位置 ..... 18

图表44：君澜度假圈（度假圈酒店仅披露部分筹建项目） ....... 19

图表45：2022 年筹建酒店国内高端品牌前5（家） ..... 20

图表46：君澜品牌指数高于国内高端（2021 年） .... 20

图表47：君澜营收及同比增速 ....... 20

图表48：君澜净利润及同比增速 ....... 20

图表49：新冠肺炎防控方案对比 ....... 20

图表50：我国新冠疫苗接种率提升 ....... 22

图表51：2022 年3 月后新冠感染以无症状为主 ....... 22

图表52：近一年政府部门陆续推出旅游业发展支持政策 ...... 22

图表53：君亭酒店盈利预测 ...... 23