金融监管升级下商业银行的自我重塑策略 ( 16 页)

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回归服务实体本源破解“资产荒”与“负债荒” 

2017、2018 年是中国金融业加强监管，促进回归服务实体经济本源的关键之年。金融监管之所以受到广泛重视，在于近年来我国部分金融机构出于逐利目标，通过资金多层嵌套进行监管套利以应对“资产荒”下的收益率要求，在金融体系内部加杠杆实现快速扩张，累积了一定风险。 

所谓“资产荒”，指的是资产端需求相对不足。随着我国实体经济收益率的下滑，投资回报率不断下降。从商业银行层面来看，即是资产端贷款需求的下降。对此，近年来商业银行资产端的配置先后（也有交叉重叠）经历了政府平台、股票配资、定向增发、房地产贷款、债市配资、保险配资、互联网金融配资等资产的轮动和转换。从本质看，“资产荒” 是市场利率向下调整，去趋近均衡利率的过程，但金融市场的本体缺陷导致资金脱实向虚，并导致利率的向下超调，引发泡沫。

“负债荒”，顾名思义，与“资产荒”相反，指的是负债端供给不足。 “负债荒”往往是长期“资产荒”下资产收益率过度调整下，由于某些因素的突然触发，导致的泡沫破裂和各期限利率的上升。本次触发的原因在于国内外宏观环境、货币政策的变化以及我国金融监管的加强。

商业银行必须实现自我重塑，不断提升服务实体经济的能力，继续加强经营资产端与负债端的能力。在资产端，商业银行应积极适应金融深化带来的更高能力要求，尤其是当过去单纯的贷款业务演化为更为复杂融资工具时，如何加强识别风险和追求收益的能力，缩短金融链条，更好地直接为实体经济提供服务；在负债端，商业银行应积极改善客户需求体验，引入互联网思维，真正从客户痛点下手，提供更便捷的服务。这样，商业银行才能不断适应金融监管升级的新形势，有效应对“资产荒” 与“负债荒”的挑战。