美国基金投顾市场分析报告( 25 页)

美国基金投顾市场分析报告( 25 页)



目录

公募基金投顾业务:新起点、新征程 ........ 1

四类机构涉足基金投顾试点,新模式或将影响基金业态 ...... 1

基金投顾业务发展前景存疑,商业模式、产品创新助力买方投顾转型 ........... 1

中美投资顾问市场监管对比与展望 ........... 2

国内投顾以机构为主体,投顾规则渐次落地,产品线及收费模式逐步细化 ............. 2

美国建立投资顾问法,实施机构个人双重注册制 ........ 3

美国智能投顾纳入统一框架监管,对业绩报酬费持谨慎态度 ........ 3

由资产管理迈向财富管理,全权委托体现投顾价值 ............. 4

以抵扣投顾费等方式规避利益冲突,个人账户机制存想象空间 ............. 5

国内政策对基金投顾的收费标准、资产配置均较为包容 ...... 5

美国投资顾问市场运营现状及特征 ........... 5

投顾厚尾特征明显,龙头涉及银行、保险、投行、经纪商及资管机构系 ........ 6

投顾可自主决策资产76 万亿美元、占比九成,规模显著超越投资公司量级 ........... 6

美国投顾从业人数超过八十万,国内仍有较大提升空间 ...... 7

投顾客户类型涵盖11 大类,各类机构、高净值个人为主要客群 ........... 7

按资产规模比例收费、固定费用为前两大收费模式,销售佣金模式处于边缘化 ...... 8

美国公募基金投资顾问:重要渠道、专业度和信托责任三位一体 ......... 9

基金投资专家为美国第二大渠道,独立财务规划师、全服务经纪商居前 ........ 9

投顾居九类基金咨询对象之首,人员信赖度、专业度颇为重要 ........... 10

基金投顾提供投资、财务规划两大服务及其下七类细分服务 ...... 11

收入高峰期至储蓄期人群为投顾主要客户,投顾痛点由标志性事件触发 ...... 11

智能投顾规模扩容低于预期,先锋、嘉信管理规模较靠前 ......... 12

案例分析:传统资管巨头与智能投顾先驱的投顾借鉴 ....... 13

富达:提供智能投顾、人机混合至纯人工等多类投顾服务,并与贝莱德合作分散化收入策略 ...... 13

Betterment:智能投顾外兼顾人工服务,提供投顾包、数字化方案、增值计划、顾问网络等四类投顾服务 ............ 14

国内基金投顾本地化探讨——从免佣基金设计、投顾费替代渠道费到O2O 模式壁垒 ... 15

投顾服务发展的核心:建立本地化收费标准+O2O 模式建立竞争壁垒 ......... 16

攻玉之石——投顾偏爱的免佣基金已占据美国七成市场份额 ...... 16

不触碰利益蛋糕的转型之选——以投顾份额创新填补国内市场缺失 ............. 18

以客户愿意支付的成本作为投顾费率——预期在0.11%至1.04% ....... 19

不同资产配置、主被动成份基金的投顾组合费用差异较大 ......... 20

插图目录

图1:各类机构基金销售保有量(亿元) .......... 1

图2:SEC 注册投顾以少数门店居多 ........ 6

图3:55 家SEC 注册投顾总资产超过百亿美元 ......... 6

图4:SEC 注册投顾旗下自主决策类资产金额占绝大多数 ........... 7

图5:SEC 注册投顾旗下从事投顾及研究雇员数占比近半 ........... 7

图6:国内证券公司、证券投资咨询公司旗下注册投顾人数及其增长率(人,%) ......... 7

图7:SEC 注册投顾服务的客户类型及对应的管理规模 ...... 8

图8:SEC 注册投顾的各类收费模式及其占比(家数) ...... 9

图9:SEC 注册投顾多采用三种以内的收费模式(家数) ........... 9

图10:美国共同基金购买(一二级)渠道分类统计 .......... 10

图11:投资专家(顾问)渠道是美国雇主支持养老计划外的主要基金购买渠道 ............ 10

图12:基金投资顾问是美国投资者咨询基金信息的第一源头 ............. 11

图13:多数基金持有人自收入高峰、储蓄期开始寻求投顾建议 .......... 12

图14:四类基金持有人与投顾保持长期的咨询关系 .......... 12

图15:全球智能投顾资产管理规模(2015 年至2020 年,含预期) ........... 12

图16:全球各大智能投顾资产管理规模(亿美元) .......... 12

图17:招商银行摩羯智投过往累计销售金额 ............ 13

图18:机构持仓持续加码免佣基金 ........ 17

图19:免佣、收佣两类基金资金流走势迥异 ............ 17

图20:机构资金持续多年净流入免佣基金 ...... 17

表格目录

表1:中美投资顾问相关法律法规(投顾类型、资质及服务对象) ....... 2

表2:中美投资顾问相关法律法规(投顾服务内容、资产类型、决策权及收费模式) ..... 4

表3:美国基金持有人从专业投顾获得的投资服务类型统计 ...... 11

表4:富达投资顾问分档服务及其收费标准(含智能投顾) ...... 14

表5:Betterment 投资顾问分档服务及其收费标准(含智能投顾服务) ...... 15

表6:国内公募基金费率优惠分类案例解析(特指产品设计范畴而非费率战) ............. 18

表7:2018 年国内各类公募基金渠道费用分类统计(含预期投顾费率) ..... 19

表8:国内基于主被动产品的投资顾问费用测算 ....... 20


[报告关键词]:   投顾    投资顾问    公募基金投资顾问    公募基金  

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