国内养老金产品深度研究( 42 页)

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目 录

1、 背景：养老金替代率严重不足，第三支柱承担发展重任 ..... 6

1.1、 养老金替代率不足，养老供需结构失衡 ......... 6

1.2、 养老金融改革在即，重点发展第三支柱 ......... 8

2、 养老目标基金——个人养老金重要成果 ............ 11

2.1、 目标日期与目标风险基金：日期确定与风险确定 ........ 11

2.2、 国内养老目标基金实现跨越式发展，收益优势明显 ..... 12

2.3、 美国养老目标基金全球占比第一，目标日期型后来居 ..... 14

2.4、 构建积累制个人养老账户体系，推动产品创新 ............ 16

3、 保险系养老产品——第三支柱主流趋势 ............ 17

3.1、 个人商业养老保险：普适型养老产品 ........... 17

3.2、 个税递延型养老保险：税收优惠制度有待改进 ............ 20

3.3、 养老保障管理产品：团体型养老保障功能突出，个人型投资理财属性较强 ........ 23

3.4、 保险资管产品：个人养老金领域新角色 ....... 26

3.4.1、政策利好下保险资管迎来布局养老金良好契机 ........ 26

3.4.2、保险资管产品：风险与收益高度匹配 ...... 28

3.4.3、国外资产管理业发展经验：强监管与多元化投资并行 ..... 29

3.4.4、 完善监管，加强创新和管理体系建设 ..... 30

3.5、 住房反向抵押养老保险：独居老人养老首选 ........ 31

3.5.1、传统养老观念尚未转变，住房反向抵押养老保险发展受限 ...... 31

3.5.2、政府参与“以房养老”，国外住房反向抵押体系成熟 ....... 32

3.5.3、观念转变与政府支持成为住房反向抵押养老保险实现发展的关键 ........... 33

4、 银行养老理财——推动个人养老金发展的基础 .......... 34

4.1、 养老特征模糊，体量虽大但标准有待规范 ........... 34

4.2、 充分发挥客户渠道优势，构建养老特征鲜明的理财产品 ..... 36

5、 养老信托产品——养老服务集大成者 ........ 37

5.1、 养老服务供需失衡，养老信托脱颖而出 ....... 37

5.2、 养老消费信托：提供全面养老服务消费体验 ........ 39

5.3、 养老金融信托：养老资金的预先安排 ........... 39

5.4、 养老财产信托：现有财产变现的养老模式 ........... 40

5.5、 养老产业信托：以未来的养老资金支持现期的养老产业 ..... 40

5.6、 养老服务供给痛点成为发展养老信托的切入点 ............ 40

6、 结论与展望 ..... 41

图目录

图 1：中国老年、儿童人口数量及增长率 .......... 6

图 2：中国养老金体系三大支柱资金规模及替代率 ........... 7

图 3：养老金缺口预测（万亿）......... 7

图 4：美国IRA 计划资产规模 ............ 8

图 5：日本iDeCo 资产规模及增长率 ........ 8

图 6：居民金融资产、银行存款、通货规模及占金融总资产比例 ..... 9

图 7：养老目标基金划分标准 .......... 11

图 8：养老目标基金产品规模分布 ........... 14

图 9：养老目标基金产品资产配置分布 ............ 14

图 10：美国目标基金发展历程 ........ 15

图 11：IRAs 资产配置情况 ...... 15

图 12：DC Plans 资产配置情况 ...... 15

图 13：目标日期型基金各类资产规模及占比情况 ........... 16

图 14：目标风险型基金各类资产规模（十亿美元）及占比情况 ..... 16

图 15：A/B 款税延型养老保险产品账户运作原理 ........... 22

图 16：C 款税延型养老保险产品账户运作原理 ....... 22

图 17：2019 年末各养老保险公司养老保障资产规模（亿元） ....... 24

图 18：2019 年末养老保障产品各类型规模占比 ..... 24

图 19：2019 年末养老保障产品各类型产品数（个） ...... 24

图 20：各养老保险公司养老保障产品发行情况（个） ............ 24

图 21：各养老保险公司养老保障团体型产品资产规模（亿元） ..... 25

图 22：养老保险公司养老保障个人型产品资产规模（亿元） ......... 25

图 23：养老保险资管产品注册数目及规模（亿元） ....... 27

图 24：保险资金运用余额及投资情况 ..... 28

图 25：保险资金运用平均投资收益率（%） ........... 28

图 26：2019 平安养老聚宝盆现金型资产管理产品收益情况 ........... 29

图 27：2019 平安养老睿富2 号资产管理产品收益情况......... 29

图 28：2019 年澳大利亚资产管理情况 ........... 30

图 29：2019 年澳大利亚理超级年金资产配置状况 ......... 30

图 30：2019 年超级年金年投资收益率表现 ............ 30

图 31：日本养老金信托规模及占银行基金余额比例 ....... 41

表目录

表 1：个人税延养老保险产品类型 ........... 10

表 2：养老目标基金发展沿革 .......... 12

表 3：《养老目标证券投资基金指引（试行）》要点 ......... 12

表 4：部分养老目标基金统计 .......... 13

表 5：养老保险公司情况 ......... 17

表 6：泰康人寿汇享有约养老年金保险条款 ............ 18

表 7：泰康人寿汇享有约养老年金保险（分红型）缴费方式及保费 ........ 18

表 8：汇享有约养老年金保险责任 ........... 19

表 9：太平盛世颐享人生年金计划（2018）保险责任 ..... 19

表 10：获准经营税延型养老保险机构名单 ...... 20

表 11：平安个人税收递延型养老年金保险产品主要条款介绍 ......... 21

表 12：A、B 款养老保险费用收取标准一览表 ........ 22

表 13：C 款资产配置比例限制 ......... 22

表 14：养老保障管理产品相关政策 ......... 23

表 15：2019 年末各养老保险公司养老保障产品情况 ...... 23

表 16：太平金世智盈集合型团体养老保障管理产品 ....... 25

表 17：太平金中金个人养老保障管理产品 ...... 26

表 18：平安养老聚宝盆现金型资产管理产品（固定收益类） ......... 28

表 19：平安养老睿富2 号资产管理产品（权益类） ...... 29

表 20：国内住房反向抵押养老保险相关规定 .......... 31

表 21：国内住房反向抵押养老保险产品 .......... 32

表 22：养老保险相关费用的构成 ............ 32

表 23：部分商业银行养老理财产品 ......... 34

表 24：2020 年银行养老理财产品概况 ........... 35

表 25：养老服务相关政策内容 ........ 37

表 26：部分养老信托产品 ....... 38