稳定币市场影响分析 ( 26 页)

目录

1 稳定币对金融系统影响.......4

1.1 对货币和金融监管的影响.....4

1.2 对商业银行的影响......12

1.3 对金融基础设施的影响......15

1.4 对金融资产的影响......19

2 中美发展稳定币目的和必要性对比....21

2.1 美国为什么优先发展稳定币而不是数字货币....21

2.2 中国需不需要发展稳定币....22

3 总结......23

4 投资建议......24

5 风险提示......24

图表目录

图表1： 美联储资产负债表框架.... 5

图表2： 美联储利率传导机制...... 6

图表3： 美国货币统计口径.... 6

图表4： 美联储货币政策工具...... 8

图表5： 美国影子银行体系.... 9

图表6： 反洗钱金融行动特别工作组（FATF）对稳定币监管要求....10

图表7： 全球主要区域稳定币交易规模占比情况（2025 年5 月31 日）...... 11

图表8： 银行存款与稳定币对比....... 12

图表9： 情形一，居民存款存储行和托管行为同一银行....13

图表10： 情形二，居民存款存储行和托管行为不同银行.......13

图表11： 情形三，稳定币对应的托管资金购买国债形成新主体的存款.......14

图表12： 美国银行业主要监管指标.... 15

图表13： 稳定币与主流转账方式成本对比...... 16

图表14： 稳定币付款流程.... 17

图表15： 传统证券清算流程...... 18

图表16： 证券代币化流程.... 19

图表17： Robinhood 股票代币化发展计划....... 19

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