金融IT深度报告( 20 页)

    2021-03-16

金融IT深度报告( 20 页)


内容目录

1. 证券行业加大金融科技投入 ....... 4

1.1. 政策鼓励,证券行业IT 发展正进入加速阶段 ...... 4

1.2. 证券公司的金融科技建设投入分化显著 ........ 6

1.3. 信息技术对于中资券商的支持处于“改善产品和服务质量”阶段 ..... 7

2. 恒生电子:金融IT 领域绝对龙头 ..... 9

2.1. 公司架构:蚂蚁金服入股提供技术支撑 ........ 9

2.2. 公司业务:传统与创新业务双轮驱动 ........... 10

2.3. 公司核心竞争力:产品化程度高,可复制性强 ........ 11

3. 财务情况:业绩表现稳定,收入结构优化 ............ 13

3.1. 业绩表现:过去三年保持平稳增长,2020 年受会计准则变更拖累业绩 ........ 13

3.2. 经营效率:成本控制得当,员工持续计划将调动核心骨干积极性 ........... 15

4. 黄金赛道+垄断地位,恒生电子未来可期 ..... 16

4.1. 证券IT:信息系统支出绝对值未来四年复合增长率超过16% ..... 16

4.2. 基金IT:财富管理转型正当时,未来信息系统投入规模可期 ............ 18

图表目录

图1:我国金融科技产业发展历程 ............ 4

图2: 我国证券行业信息技术投入及占营业收入比重(单位:亿元) ............ 4

图3:2019 年国际领先投行IT 投入占营业收入比重约为8.41% (单位:亿美元) ............ 5

图4:主要券商的信息技术投入情况对比(单位:亿元) ...... 6

图5:中资券商正处于第二步,未来将加速向第三步迈进 ...... 7

图6:工程类职位空缺在高盛目前的职位空缺总数中所占比例最高 ........... 7

图7:2019 年,国外投行的信息技术人员在整体员工中的占比情况(人,%) ..... 8

图8:国外投资银行的金融科技创业企业投资数量( ....... 8

图9:恒生电子发展历程回顾(1995 年至2020 年) ....... 9

图10:公司与控股股东之间的产权及控制关系方框图 ..... 9

图11: 2019 年公司规划了“6 纵6 横”的业务版图 ............ 10

图12:恒生电子的传统业务与创新业务占比情况(2019 年和2020 年三季度) ........ 11

图13:恒生电子经营性现金流变化情况 ...... 11

图14:恒生电子预收款占比处于高位 ........... 11

图15:恒生电子维持较高的毛利率 ........ 12

图16:恒生电子与金证股份的营业收入对比(单位:亿元) ..... 12

图17:恒生电子在净利润率方面遥遥领先于金证股份(单位:亿元) .......... 12

图18:恒生电子近年来研发投入及占比(亿元) ............ 13

图19:恒生电子营业收入 .......... 14

图20:恒生电子归母净利润 ...... 14

图21: 恒生电子营业收入分业务领域的占比情况 .......... 14

图22: 2014 年至2019 年恒生电子软件及硬件收入结构 ............ 14

图23:2016 年至今,公司盈利能力持续改善............ 15

图24:EBITDA 和EBITDA Margin 增长迅速 ........ 15

图25:恒生电子历年成本结构拆分(单位:亿元) ....... 15

图26:恒生电子与可比公司人均薪酬情况(万元) ....... 16

图27:资本市场改革持续推进,证券公司迎来历史发展机遇 ..... 18

图28:国内公募基金管理规模达到19.89 万亿元(2020 年底,单位万亿元)............ 18

图29:贝莱德2016-2020 年信息技术投入与信息技术服务收入对比(单位:百万美元)....... 19

表1:我国金融科技产业相关政策 ............ 5

表2:金融科技建设投入成为头部券商的重点考核指标之一 ......... 6

表3:证券行业盈利预测(单位:亿元) ............ 16

表4:证券行业信息系统投入情况预估(2020E-2023E) ..... 17

表5:中信证券配股募集资金总额不超过人民币280 亿元............ 17

表6:2018 年至今,部分上市券商补充资本金的情况 ........... 17


[报告关键词]:   金融IT    金融科技  
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