证券行业开放研究报告( 35 页)

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正文目录

一、 证券行业对外开放政策梳理 ................ 6

二、 我国合资券商发展并不理想 ................ 7

2.1 合资券商在我国发展现状..................... 7

2.2 多种原因致使合资券商发展不理想......................10

三、 亚洲国家证券市场开放研究 .............. 11

3.1 日本：外资券商昙花一现，本土券商依然是主体..................11

3.2 韩国：外资券商以中小为主，但盈利能力突出......................16

四、 海外证券公司研究 ........... 22

4.1 瑞银集团：全球布局的财富管理企业..................22

4.2 野村证券：多元业务的一流券商........26

4.3 摩根大通：强大的投行业务实力........29

五、 证券市场放开趋势预判 ..................... 31

5.1 长远来看资本市场对外开放会使得外资逐渐成为重要的投资者............... 31

5.2 海外先发券商具有一定的优势及实力，将着重发力部分业务..................32

5.3 国内大型券商依然保持整体优势，外资冲击影响有限...........33

图表目录

图表1 截止2018 年5 月我国合资券商情况.................... 7

图表2 我国合资券商数量情况....................... 9

图表3 合资券商主要指标占比情况............... 9

图表4 合资券商净利润情况（亿元）............ 9

图表5 合资券商投行业务收入占比.............10

图表6 四家外资股东退出的合资券商整体盈利状况幵不理想（亿元） .............10

图表7 70 年代到90 年代日本对外资证券公司开放进程.................11

图表8 80 年代开始在日本设有分支机构的外资证券公司数量快速增长............12

图表9 1983 年日本证券业基本情况（十亿日元） ........12

图表10 境外投资者是日本股票市场上的最重要投资者....................13

图表11 1996 年以来日本证券行业收入结构情况............13

图表12 外资券商净营业收入占比持续下降.....................14

图表13 外资证券公司利润行业占比（%） .....................14

图表14 1998 年以来日本券商利润对比（单位：十亿日元）............14

图表15 日本外资证券商数量不断减少..........15

图表16 2001 年日本幵购业务前五大参与者情况............15

图表17 2001 年日本主要本土券商和外资券商业务收入占比............15

图表18 2016 年日本外资券商收入结构情况...................15

图表19 2017 年日本IPO 发行高度集中且均为本土券商..................16

图表20 2017 年外资券商在日本幵购市场具备优势........16

图表21 外资机构对韩国上市公司投资比例开放变化 (%) .................17

图表22 韩国股票市场上外国投资者交易量占比持续提升.................17

图表23 韩国衍生品交易市场依然十分发达.....................18

图表24 韩国证券行业营运收入及结构情况.....................18

图表25 韩国证券行业手续费及佣釐收入情况.................19

图表26 外资券商已经达到韩国总券商数量的40%.........19

图表27 2017 年韩国券商营业收入占比情况...................20

图表28 韩国外资券商盈利能力较强.............20

图表29 2017 年韩国外资券商总资产占比6.9% .............20

图表30 韩国外资券商盈利能力较强（十亿韩元）..........21

图表31 2017 年韩国国内券商收入结构（按收入性质）...................21

图表32 2017 年韩国外资券商收入结构（按收入性质）...................21

图表33 韩国外资券商主要指标占比情况......22

图表34 UBS Group AG 营收和净利润情况（亿瑞士法郎） .............23

图表35 UBS Group AG 总资产及EPS 情况（亿瑞士法郎） ...........23

图表36 UBS 财富管理业务收入占比超过55%...............23

图表37 财富管理业务保持较高的ROE ........23

图表38 UBS 财富管理业务中超高净值群体占比提升.......................24

图表39 财富管理资产分布中亚太地区占比不断提升......24

图表40 2017 年UBS 全球财富管理收入细分情况（亿瑞士法郎） ....................25

图表41 2017 年UBS 美国财富管理收入细分情况（亿瑞士法郎） ....................25

图表42 2014 年UBS 财富管理运作模式......25

图表43 2017 年UBS 资管规模分地区情况（百万瑞士法郎） .........25

图表44 2017 年UBS 资管规模分种类情况（百万瑞士法郎） .........25

图表45 UBS 投资银行业务主要类别............26

图表46 2017 年UBS 投资银行业务收入情况（百万瑞士法郎）......26

图表47 野村证券营收和净利润情况.............27

图表48 野村证券总资产及EPS 情况............27

图表49 野村控股主要业务..........27

图表50 2016 年野村控股收入构成...............28

图表51 2016 年野村控股不同业务类型的税前净利润（十亿日元）...................28

图表52 2016 年野村控股税前净利润地区分布情况........28

图表53 2016 年野村控股全球雇员数量分布（人） ........28

图表54 野村控股的全球化业务布局.............29

图表55 摩根大通营收和净利润情况（亿美元） .............29

图表56 摩根大通总资产及EPS 情况（亿美元）............29

图表57 摩根大通业务分类情况.....................30

图表58 摩根大通各业务净收入构成情况......30

图表59 摩根大通收入区域分布情况.............30

图表60 摩根大通ROE 保持较为稳定...........30

图表61 摩根大通投行业务在全球范围内极具竞争力...... 31

图表62 上证A 股指数市盈率估值相对合理....................32

图表63 我国证券市场上境外投资者累计额度不断增长（亿元） ......32

图表64 中国高净值人群投资理财渠道变化趋势.............33

图表65 中国高净值人群境内可投资资产配置比例..........33