挪威主权财富基金研究报告( 25 页)

挪威主权财富基金研究报告( 25 页)


目录

全球最大主权财富基金的前世今生 ........ - 4 -

“巨无霸”基金是如何炼成的? ......... - 5 -

投资收益和财政拨款是规模快速上升的两大主因..... - 5 -

权益资产是决定整体组合回报率的核心因素 .... - 6 -

对权益资产的重视度高,未来将继续“卖房买股” ..... - 8 -

主耕欧美市场,中国乃“后起之秀” ..... - 9 -

金融与工业持续重仓,近年对新兴产业有所加配........... - 11 -

NBIM 重仓股特征几何? ....... - 12 -

持仓时间平均9 年以上,40%以上公司持有超10 年 ..... - 12 -

美企配置过半,偏好科技板块 .......... - 14 -

偏好超大市值股票,近80%的持仓企业超千亿美元 ...... - 14 -

80%的持仓公司的市盈率低于30 倍,业绩估值匹配较合理 ......... - 15 -

NBIM 如何看中国? ....... - 15 -

秉持社会责任投资,加配可持续清洁能源领域 .......... - 20 -

严控投资于存在环境或社会问题的公司 .......... - 20 -

扩大对清洁能源的投资 ...... - 21 -

附录:GPFG 部分持仓情况 ........... - 23 -

图表目录

图表 1:2019 年主权财富基金投资管理规模和排名 .... - 4 -

图表 2:GPFG 管理框架 ......... - 5 -

图表 3:GPFG 规模快速上升,2022 年起将超10 万亿克朗(单位:十亿克朗) -6 -

图表 4:GPFG 近20 年规模变化情况拆解(单位:十亿挪威克朗) ....... - 6 -

图表 5:GPFG 近20 年投资收益率情况(单位:%) .... - 7 -

图表 6:GPFG 的相对收益主要来自于权益类资产的贡献(单位:%) . -7 -

图表 7:GPFG 近20 年投资相对收益率情况(单位:%) .... - 8 -

图表 8:挪威财政部对GPFG 的资产配置要求 .... - 8 -

图表 9:GPFG 配置的权益资产占比是固收和房地产占比总和的两倍 ...... - 9 -

图表10:GPFG 权益资产规模明显上升 ....... - 9 -

图表11:GPFG 配置的国家和公司数量快速扩大 ....... - 9 -

图表12:GPFG 配置的公司数量分布 ......... - 10 -

图表13:GPFG 配置的公司市值分布 ......... - 10 -

图表14:前十大地区公司数量占比维持半数以上 ..... - 10 -

图表15:前十大地区公司市值占比都在七成以上 ..... - 10 -

图表16:GPFG 配置的前十大地区公司数量占比 ..... - 11 -

图表17:GPFG 配置的前十大地区公司市值占比 ..... - 11 -

图表 18:GPFG 配置中国企业的数量仅次于美日 ..... - 11 -

图表19:重仓地区持仓变化(单位:十亿挪威克朗) ..... - 11 -

图表20:2018 年GPFG 的行业配置以及回报率 ....... - 12 -

图表21:GPFG 过去20 年行业配置(按公司数量) ....... - 12 -

图表22:GPFG 过去20 年行业配置(按持仓规模) ....... - 12 -

图表23:前50 大重仓股持仓时间分布情况单位:家 ..... - 13 -

图表24:1998 年至今前50 大重仓股中持仓时间10 年及以上的公司列表 .... - 13 -

图表25:重仓股中近半数为美股 ........ - 14 -

图表26:重仓股的板块配置更偏好科技行业..... - 14 -

图表27:重仓股市值分布情况 .... - 14 -

图表28:重仓股的市盈率分布情况单位:家........... - 15 -

图表29:近三年NBIM 重仓股业绩增速分布单位:家 .......... - 15 -

图表30:我国前五大QFII 机构 ........... - 16 -

图表31:2008 年至今持仓超过10 年的中国公司列表 ...... - 16 -

图表32:GPFG 持有中国企业所处行业分布 ..... - 18 -

图表33:GPFG 持有前10 大中国公司 ....... - 18 -

图表34:GPFG 持有A 股进入前十大流通股东的公司列表 .... - 19 -

图表35:29 家公司估值与市值分布 ........... - 20 -

图表36:2018 年被剔除投资范围的公司分布 ........... - 21 -

图表37:2018 年十大低排放投资企业 ....... - 21 -

图表38:2018 年十大清洁能源投资企业 ........... - 21 -

图表39:GPFG 持仓前50 大企业 ....... - 23 -

图表40:GPFG 持仓前50 大中国企业 ....... - 24 -


[报告关键词]:   挪威主权财富基金    GPFG    基金  

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